“盡管5月全國城鎮調查失業率略降，但就業壓力不容忽視。受疫情影響，企業生產經營困難突出，招聘用工需求下降，一些個體工商戶和小微企業恢復較慢，吸納就業受到一定影響。”

6月15日，國家統計局發布5月經濟數據。

5月主要經濟指標繼續改善，工業、服務業實現增長，投資、消費數據降幅繼續收窄。

繼4月工業增速轉正后，5月服務業生產增速由負轉正。內需消費在不斷恢復，5月汽車消費正增長，居住類商品零售額增速由負轉正。投資項目加快開工，穩投資政策效果不斷顯現，前5月房地產投資大致追平去年水平，基建投資降幅大幅收窄。

不過，境外疫情繼續擴散，世界經貿嚴重萎縮。國內制造業投資動力不足，企業生產經營面臨困難。

國家統計局新聞發言人付凌暉表示，二季度以來，生產需求持續改善，積極因素累積增多，主要指標與一季度相比明顯改善。二季度經濟恢復既存在有利因素，也面臨困難挑戰，經濟增長能否轉正還要看6月份經濟恢復情況如何。

投資、消費加快恢復

5月工業、服務業實現增長。5月規模以上工業增加值同比增長4.4%，增速比4月加快0.5個百分點。5月服務業生產指數同比增長1%，較4月增速回升5.5個百分點。

受接觸型聚集型消費復蘇較慢拖累，服務業生產增速直到5月份才轉正。5月信息、房地產、金融業生產服務指數同比增長12.9%、7.1%、5.2%，帶動作用明顯。受疫情拖累較明顯的行業，比如交通運輸業、住宿餐飲業等恢復勢頭明顯。

如此一來，5月份生產端恢復正增長。相較之下，需求端恢復進度較慢，像5月社會消費品零售總額同比下降2.8%。

不過，在各地發放消費券、補貼汽車消費等作用下，消費在持續恢復。5月汽車類消費同比增長3.5%，在過去的近兩年，3.5%的增幅屬于次新高的位置。房地產銷售的恢復，以及家電更新消費政策作用下，5月家電、家具、建筑裝潢材料零售額增速紛紛由負轉正。

社科院世界經濟與政治研究所經濟發展研究室主任徐奇淵對21世紀經濟報道記者表示，5月社零增速-2.8%，較4月的-7.5%有顯著反彈。我們對消費需求面臨的困難，要足夠重視，但要全面分析。在疫情沖擊下，用社零指標觀察消費需求存在系統性偏差，而且偏差較大。因為社零指標統計了實物消費，但服務消費僅包括了批發零售、住宿餐飲，這兩個行業是服務業中降幅最大的，這會高估消費面臨的困難。

5月月度數據在持續改善，但前5月累計增速依然為負。這表明前期疫情沖擊造成的損失，還在彌補過程中。

具體而言，1-5月份，規模以上工業增加值同比下降2.8%，降幅比一季度收窄5.6個百分點；服務業生產指數下降7.7%，收窄4.0個百分點；社會消費品零售總額下降13.5%，收窄5.5個百分點；固定資產投資(不含農戶)下降6.3%，收窄9.8個百分點。

這些經濟指標中，改善最明顯的是投資。各大類投資均有改善，前5個月，房地產投資同比下降0.3%，基本恢復至去年同期水平；基建投資下降6.3%，但降幅收窄程度最大，相較前4個月收窄5.5個百分點；制造業投資相對疲弱，下降14.8%。

野村證券首席經濟學家陸挺對21世紀經濟報道記者表示，隨著中國疫情防控進入常態化、推動企業復工和加速推動基建投資，5月主要經濟活動指標持續改善，但改善速度略低于市場預期。在這輪經濟復蘇中，基建投資扮演了重要的角色，基建投資同比增速由4月的4.8%躍升至5月的10.9%，有力地拉動了鋼鐵、水泥等原材料需求和相關工業品生產。一季度被抑制的需求在4、5月份得到集中釋放，推動了汽車等工業產品的趕工；建筑工地逐漸復工，近幾個月房地產投資速度明顯加快。陸挺表示，對基建投資比較有信心， 但其他板塊在經歷最初爆發性復蘇后可能會有所下行。像集成電路和工業機器人(13.340, 0.00, 0.00%)產量4月分別增長29.2%和26.6%，但5月份增速回落至3.4%和16.9%，從側面反映前期高強度趕工不可持續。

二季度經濟有望實現正增長

5月經濟指標雖在持續恢復，但也面臨一定困難。

5月全國城鎮調查失業率為5.9%，比4月下降0.1個百分點。但31個大城市城鎮調查失業率為5.9%，比4月份上升0.1個百分點。1-5月份，全國城鎮新增就業460萬人，與上年同期相比少增137萬人。

付凌暉表示，5月員工復崗情況持續好轉，這是經濟運行逐步改善的結果，也跟積極就業政策有關。盡管5月全國城鎮調查失業率略降，但就業壓力不容忽視。受疫情影響，企業生產經營困難突出，招聘用工需求下降，一些個體工商戶和小微企業恢復較慢，吸納就業受到一定影響。就業不充分現象較為明顯，5月份約1.2%的就業人員處于在職未就業狀態，高于往年正常水平。今年高校畢業生規模達到874萬，創歷史新高，隨著高校畢業生集中進入勞動力市場，大學生失業率可能繼續上升。

陸挺對21世紀經濟報道記者表示，我國經濟在復蘇過程中，全國調查失業率小幅回落當屬情理之中。31個大城市調查失業率小幅回升原因可能有兩個，一是大城市的社交距離限制較為嚴格，因此服務業(尤其與交通旅游相關服務業)復蘇更為緩慢；二是大城市的外向型程度較高，全球貿易在迅猛下滑，我國出口面臨下行壓力。

疫情演變及對經濟的影響，依然存在高度不確定性。除了海外疫情肆虐，國內部分地區疫情形勢有所變化。

基于持續向好的4、5月數據，以及可以預見的不確定性，能否預判二季度經濟狀況？

付凌暉表示，經濟穩步復蘇態勢明顯，復工復產復商復市有力有效，工業服務業實現增長，消費投資降幅持續收窄，市場預期總體穩定。今年為企業新增減負預計超過2.5萬億元，發行1萬億元抗疫特別國債，新增1萬億元財政赤字規模，貨幣信貸支持力度加大，這些政策將繼續支持后期經濟恢復。

徐奇淵表示，二季度經濟能夠實現正增長。一是需求端來看，出口增速總體超出預期。二是供給端的工業增加值在4、5月分別錄得3.9%、4.4%，表現較為強勁。三是用電量有比較顯著的反彈。4月用電量基本達到去年同期水平，預計5月同比增速將明顯提高。用電量是實打實的指標，從已經發布的地區數據來看，廣東、江蘇、山東等經濟大省，甚至湖北省，5月用電量已經明顯高于去年同期，這反映工業為主的生產活動已經比較正常。特別是廣東、江蘇兩個經濟大省，其服務業用電量也實現了正增長。這表明復工復產已經進入到了全面回血階段。

陸挺表示，基于四五月的工業增加值、固定資產投資與社會零售數據，我們認為二季度實際gdp同比增速轉正已經是大概率事件，我們現在的預測為1.5%。中國經濟在下半年仍將面臨來自于外需環境惡化的下行壓力，以及來自疫情和貿易關系的高度不確定性。我們認為政府需要進一步加大經濟紓困與需求刺激力度，幫助中小企業與低收入家庭渡過疫情難關。