事件：5月20日，網(wǎng)易家居攜手東方雨虹發(fā)布《中國建筑室內(nèi)防水發(fā)展白皮書2.0》，以期從行業(yè)深度、消費者角度對室內(nèi)防水全面剖析，把脈防水行業(yè)未來發(fā)展。對此點評如下：

調查問卷共回收31631份。2020年4月27日—5月10日，東方雨虹聯(lián)合網(wǎng)易家居面向消費者、家裝建材企業(yè)員工、工長發(fā)布《家裝領域防水調查問卷》，共收回31631份問卷。其中消費者回收27900份，家裝企業(yè)員工回收1767份，家裝工人回收1964份。調查問卷主要結論：

建筑滲漏仍高發(fā)，61.6%的業(yè)主遭遇過滲漏問題。在調查中，61.63%的業(yè)主表示遭遇過房屋不同程度的滲漏問題。此外，根據(jù)有關部門統(tǒng)計，目前國內(nèi)65%的新建房屋投入使用1-2年內(nèi)都會出現(xiàn)不同程度的滲漏，滲漏占房地產(chǎn)質量投訴的65%,65%的建筑的防水工程6-8年后需要翻新，三個65%也反映了當前滲漏問題仍屬高發(fā)。有專業(yè)人士指出，假冒偽劣材料和缺少技能的施工人員成為建筑防水市場的主體，這些因素形成了一個黑色的產(chǎn)業(yè)鏈。這是建筑滲漏高發(fā)的根源，必須引起全社會重視。

防水成裝修標配，但翻修時間間隔較長。無論房子之前是否做過防水，89.66%的消費者會在裝修時選擇再次做防水，這樣做的目的主要是為了更加保險。但是50%的消費者選擇居住10年以上才會對房屋進行翻修，21.59%的消費者是在6到7年。而根據(jù)《房屋建筑工程質量保修辦法》，屋面防水工程、有防水要求的衛(wèi)生間、房間和外墻面的防滲漏，最低保修期限為5年。

家裝防水投入占比偏低，消費者重視度需進一步提高。在參與調查的家裝企業(yè)員工和工長所接觸的裝修工程及消費者預算中，防水投入占比1%-3%的高達39.11%,防水投入占比4%-5%的達到37.28%,而防水占比6%-10%的只占13.66%,10%以上的低至14.44%。參與調查的消費者對于裝修時防水投入占比問題，47.73%的消費者選擇“1%-3%”，35.23%的消費者選擇了“4%-5%”，還有12.5%選擇了“6%-10%”，而選擇10%以上的消費者僅占4.55%。可見，目前消費者對于防水的投入比重還較低，而在歐美等西方國家，對于建筑滲漏問題的重視已經(jīng)成為共識，防水工程的預算比重占工程總預算的10%左右遠遠高出國內(nèi)。國內(nèi)防水未來提升空間很大。

消費者品牌認知度正逐步提高。參與調查的家裝企業(yè)員工和工長中，30.35%的被調查者表示10%以下的業(yè)主會在裝修過程中明確要求使用某防水產(chǎn)品。26.13%的被調查者表示10%-30%的業(yè)主會在裝修過程中明確要求使用某防水產(chǎn)品，18.45%的被調查者表示30%-50%的業(yè)主會在裝修過程中明確要求使用某防水產(chǎn)品，25.06%的被調查者表示半數(shù)以上會在裝修過程中明確要求使用某防水產(chǎn)品。

品牌、品質大比例影響購買傾向。在影響所有調查對象購買防水產(chǎn)品的因素中，品牌知名度選擇率為71.72%,產(chǎn)品質量的選擇率高達81.38%。此外，價格、產(chǎn)品服務、施工性能也有超半數(shù)調查對象選擇。在不同品牌的pk中，所有參與調查者中，61.23%的被調查者選擇了國內(nèi)知名品牌，5.68%選擇外貿(mào)品牌，還有32.67%的人傾向于性價比、并不注重品牌。

防水造價在建筑工程、裝修施工中占比較低，在1%~2%,遠低于發(fā)達國家7%的水平。根據(jù)2020年中國建筑防水協(xié)會的公益大講堂顯示，我國的防水造價僅2.8%,實際調查統(tǒng)計防水造價甚至低于1%,相較于發(fā)達國家防水造價7%以上差距較大。而細究滲漏的原因有：設計問題，材料質量，施工技術和管理等。

防水材料行業(yè)的集中度仍較低，cr10不到23%,非標產(chǎn)品占80%。行業(yè)迅速發(fā)展壯大，而政策和資金壁壘不算高，因此進入者眾多，cr10不到23%。行業(yè)內(nèi)目前有3000余家生產(chǎn)企業(yè)，非標產(chǎn)品占到行業(yè)總產(chǎn)量的80%左右。其中，2019年規(guī)模以上防水材料生產(chǎn)企業(yè)僅有648家。小工廠和小作坊仍占據(jù)防水行業(yè)很大一部分市場。市場不規(guī)范，假冒偽劣產(chǎn)品不少，因此產(chǎn)業(yè)集中度低，整體產(chǎn)能利用率也偏低。同時，跨領域企業(yè)紛紛以低價模式進入防水行業(yè)，進一步加劇了行業(yè)的亂象。

2018年雨虹全新推出以防水系統(tǒng)服務、防水維修服務及靚縫服務為核心的專業(yè)服務——“雨虹家”服務，以“產(chǎn)品+服務+解決方案”多軌并行，打造行業(yè)新生態(tài)。為了滿足b端、c端下游用戶的需求，防水企業(yè)從單純的“產(chǎn)品+渠道”轉向“產(chǎn)品+渠道+服務+體驗”轉型、由生產(chǎn)商向服務商轉型是大勢所趨。隨著年輕消費群體的崛起及消費者需求多樣化、個性化，以及近兩年全裝修、精裝修、裝配式等產(chǎn)業(yè)的崛起，2018年雨虹將原有的防水系統(tǒng)服務改造升級，全新推出以防水系統(tǒng)服務、防水維修服務及靚縫服務為核心的專業(yè)服務——“雨虹家”服務，以“產(chǎn)品+服務+解決方案”多軌并行，助力行業(yè)革新升級，打造行業(yè)新生態(tài)，讓業(yè)內(nèi)矚目。

投資建議：防水建材成長性在建材行業(yè)中領先，龍頭市占率持續(xù)提升。根據(jù)白皮書的調查問卷結果來看：目前建筑滲漏仍高發(fā)，房屋翻修時間間隔較長，家裝防水投入占比偏低;因而，大量存量房翻修改造或將導致我國防水市場需求明顯大于發(fā)達國家。防水建材、玻璃、水泥過去10年行業(yè)收入平均增速分別為19.5%、8.5%、11.9%,防水建材成長性在建材行業(yè)中領先。而當前防水材料行業(yè)的集中度仍較低，cr10不到23%,非標產(chǎn)品占80%;消費者品牌認知度正逐步提高，品牌、品質大比例影響購買傾向;龍頭防水建材企業(yè)市占率有望進一步提升。