隨著新一輪大規模基礎建設開啟，建材行業有望迎來新一波需求高潮。而工信部和住建部于9月1日印發的《促進綠色建材生產和應用行動方案》通知，更是對建材行業的發展起到一定的提振效果。旺季效應疊加國企改革預期，建材類上市公司整體估值有望獲得一定幅度提升。

基建加碼帶來結構性機會

基建投資仍然是經濟穩增長的重要抓手。繼“一帶一路”戰略規劃出臺后，近期國務院又調整了固定資產投資項目資本金比例，意欲促進投資穩增長。先是國家發改委擬通過國家開發銀行和農業發展銀行向郵政儲蓄銀行定向發行長期專項債券，建立專項基金，用于基礎設施建設。緊接著國務院常務會議又提出調整和完善固定資產投資項目的資本金比例制度。這些刺激政策的推出，將有力解決地方政府因債務管控而導致項目資本金不足的難題。由此不難看出，基建投資的持續加碼，無疑利好建材行業需求的增加。

雖然從國家統計局發布的上半年經濟數據來看，固定資產投資同比增長11.4%，增速比一季度回落2.1個百分點，但諸多囊括在重大工程包中的基建領域卻呈現出“逆勢大漲”的態勢。如交通部發布數據顯示，今年上半年，公路水路完成固定資產投資7188億元，同比增長9.5%，略高于去年同期。從中國鐵路總公司發布的投資情況來看，今年的鐵路項目投資進度也好于以往，11大工程包總體投資將在13萬億~15萬億之間。另外，今年國家層面還推出了“七大工程包”，預計投資超過10萬億元，僅上半年就已累計完成投資3.3萬億元。此外，發改委還推出了許多措施吸引社會資本參與工程包項目，如建立ppp項目庫等。

“建材板塊看點多在新型建材領域。”在行業投資機會上，海通證券認為，三類建材企業具有成長空間：1，涉“水”：國內市政管網歷史欠賬、水環境糟糕的大背景下，長期管網建設及水治理服務空間大;近期水十條、ppp模式探索等政策傾向性明顯。2，涉“環保”：產品能通過升級、創新，替代傳統方案、開拓應用空間。如集成房屋替代零配件、玻纖復合材料替代鋼/鋁材、搪瓷鋼板拓寬應用領域。3，涉“家”：涉“家”產品狹義上來說是消費者選擇力大的品類，如吊頂、衛浴陶瓷、涂料、家裝管道等;品牌力可實際提升企業份額及盈利。

玻纖成建材行業惟一盈利亮點

截至今年上半年，除其他建材子行業凈利潤同比上漲32.22%外，管材(-8.51%)、耐火材料(-24.56%)、水泥制造(-34.81%)、玻璃制造(-85.67%)子行業凈利潤都是負增長。其中玻璃行業凈利潤連續兩個半年度同比降幅在80%以上。從業績下滑的原因分析看，主要受經濟不景氣大環境的影響，導致上游周期品的建材行業受到明顯沖擊，需求下滑導致量價齊跌。

經濟差、行業景氣度惡化是目前建材行業大部分公司身處的現狀。但記者注意到，玻纖行業卻是建材行業中惟一景氣度在逆勢上升的子行業。今年上半年，玻纖行業上市公司收入增速為21.68%(去年同期為11.98%)，上半年凈利增速為196.71%(去年同期為52.91%);分季度來看，行業二季度收入和凈利增速分別為13.07%和148.14%，2014年一季度以來行業景氣向上趨勢得以延續。

“本輪玻纖行業景氣復蘇一方面得益于風電、熱塑性材料等下游需求結構性回暖，另一方面來自于國內玻纖產能擴張放緩，以及產線冷修技改帶來的供給改善”。相關研究人士表示，從庫存周轉、噸盈利以及行業利潤率等數據來看，玻纖行業目前已處于景氣度較高的狀態。目前，玻纖行業3個代表性公司中國巨石、中材科技、長海股份的凈利潤都呈高增長狀態。其中，中國巨石和中材科技由于凈利潤基數低、經營杠桿和財務杠桿大，行業景氣度回升時業績增速爆發力更強，長海股份凈利潤基數高、杠桿率低，業績增速相對穩健。