雨水壓制需求，水泥價格整體回落

國泰君安證券研報

水泥價格：五一過后，全國水泥市場價格依舊延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，環(huán)比跌幅0.17%。

庫存：5月5日至5月9日，本周全國水泥庫容比為68%,環(huán)比上升0.04%。

華北：庫容比68%,環(huán)比上升0.57%(邯鄲+5%); 東北：庫容比78%,環(huán)比持平; 華東：庫容比66%,環(huán)比上升0.63%(九江+10%); 中南：庫容比66%,環(huán)比下降0.38%(南陽-7%,南寧-10%); 西南：庫容比64%,環(huán)比下降0.96%(成都+10%,貴陽-5%,曲靖-5%); 西北：庫容比72%,環(huán)比下降0.46%(平?jīng)?3%)。

生產(chǎn)線及產(chǎn)能：

新增產(chǎn)能：5月上旬山東泰安新泰中聯(lián)5000t/d熟料線點火投產(chǎn); 停窯狀況及計劃：四川計劃在二季度每條窯線限產(chǎn)20天;江蘇蘇錫常5月停窯10天;浙江5月磨機每天開10個小時，熟料線單線生產(chǎn)，5月限產(chǎn)多未開始;巢湖4月24日至5月25日每條熟料線停窯6天。 煤炭價格：秦皇島港動力煤平倉價持平，西安煙煤價格持平。

區(qū)域水泥煤炭價格差：太原、呼和浩特、貴陽、成都(+1元/噸),南昌、杭州(-17元/噸),昆明(+23元/噸),蘭州、南寧(+3元/噸)。

水泥股投資策略：

雨水等壓制水泥價格整體回落：五一過后，水泥需求受華東、中南地區(qū)大范圍密集降雨影響較為明顯，全國水泥市場價格震蕩下行，我們跟蹤的龍頭水泥企業(yè)受降雨影響單日發(fā)貨量波動較大，4月整體產(chǎn)能發(fā)揮環(huán)比3月份提升情況較往年同期表現(xiàn)偏弱。

全國水泥市場價格周度環(huán)比下跌0.17%，受氣候因素制約

大智慧阿思達克通訊社5月12日訊，受下游需求疲弱和雨水天氣影響，上周全國水泥市場價格依舊延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，環(huán)比下跌0.17%。

據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)最新報告，水泥價格下調(diào)地區(qū)主要集中在江西、福建和浙江，水泥價格下調(diào)10-20元/噸，南京熟料價格下調(diào)20元/噸；價格上漲區(qū)域主要有海口和昆明，4月底5月初價格上調(diào)20元/噸。綜合看，進入5月上旬，受下游需求疲弱和雨水天氣影響，企業(yè)庫存居高不下，致使部分地區(qū)水泥價格繼續(xù)走低。