瑞銀財富管理亞太區首席投資官、董事總經理浦永灝在接受上證報記者專訪時表示，對改革可能帶來的陣痛要有充分準備

昨日，瑞銀財富管理亞太區首席投資官、董事總經理浦永灝在接受上證報記者專訪時表示，三中全會作出的改革規劃，對于中國經濟長期的繁榮至關重要。但短期來看，各方對于改革可能帶來的陣痛也要有充分的思想準備。他預計，未來兩、三年，中國經濟可能要過一段“苦日子”。

如何讓利是改革關鍵

記者：總體上，您認為這次三中全會的公報有何亮點？

浦永灝：首先，改革的方向絕對是正確的。與以往相比，這一次中國改革的迫切性尤其明顯。但改革力度如何也是個問題。大改的話，經濟可能承受不了；要是小改，又到不了位。

所以我們從此次公報中也可以看出，人民幣、戶籍制度以及二胎等問題并沒有完全明確說明，可能也是有一些客觀考慮。

在我看來，關鍵是在改革的執行和落實過程中，政府和既得利益者，或者國有企業，如何給社會、民營經濟讓利，才是這一輪改革的關鍵所在。就現階段而言，大家還在觀望。

長期來看，我還是比較樂觀，但還不是絕對樂觀，主要還是要看在改革過程中，新一屆領導層能否排除阻力打破既得利益集團，能否有效管控地方政府的過度膨脹，真正地做到以市場為主線。這與計劃經濟體制是完全不同的。

要為改革陣痛做好準備

記者：現在不少人似乎都對此次會議的結果持樂觀看法，您怎么看？

浦永灝：需要特別指出的是，在改革過程中肯定有很多“痛”。現在專家學者們關注更多的是改革的美好前景，很少有人注意到改革可能帶來的陣痛。

比如1998年上一輪國企改革時期，就有很多企業關停倒閉。某種程度上說，現在的形勢比1997、1998年時更嚴峻。當時我們有亞洲金融風暴，企業界和社會上有改革的共識和迫切性，相反，現在企業可能缺乏大力度改革的動力。

盡管我們現在的經濟總體看起來還不錯，企業經營還可以，但很多情況下，這只是“虛胖”，問題還存在很多。比如產能過剩、地方債問題以及房地產泡沫等等。

我覺得，在三中全會之后，社會上需要有共識，要愿意接受和承擔改革帶來的陣痛，要為短期經濟甚至是企業盈利付出的犧牲和代價做好充分的準備。舉個最簡單的例子，改革可能觸及銀行業的潛在壞賬，各界對此要有準備。

記者：您認為三中全會后中國經濟會如何發展？

浦永灝：總體上，我們對中國明年的gdp增長目標預期為7.8%。但我認為，中央把目標定在7%是合理的，畢竟，調結構就意味著要放棄一定的經濟增長。

從長期來看，我認為中國經濟的前景是看好的。新一屆領導人認識到了中國經濟存在的問題，接下來就只剩下如何采取策略和措施來應對和解決這些問題。

但從中短期來看，比如兩到三年，我認為中國經濟需要經歷一段“苦日子”，這是一個調整的過程。

中國股市仍有很多機會

記者：這次全會會成為中國股市的一個分水嶺么？

浦永灝：從股市角度來看，市場往往是短視的，對于三中全會給出的中長期規劃，還沒有做出明顯的反應。換句話說，方向是對的，但還要看接下來的具體措施和操作。

市場的方向總是很難把握，但從行業來說，我們已經堅持看好的一些行業包括醫療保健、消費、清潔能源以及短期的出口概念等。

記者：您說到未來2、3年中國經濟可能要過苦日子，那這是不是意味著中國股市未來兩年的表現也不會好？

浦永灝：也不能這么說。就好比2009年以來，美國經濟并不是很好，但股市卻持續走高。

在我看來，只要中國經濟不出現所謂的硬著陸，并且漸進、持續地進行調整，那么我們在股市還是可以找到很多機會的，比如在醫藥等行業。