那根捅破中國(guó)房地產(chǎn)泡沫的銀針在哪？其實(shí)人們心知肚明——房產(chǎn)登記制度和基于它的物業(yè)稅擴(kuò)圍。但在一個(gè)僥幸大于理性、貪婪戰(zhàn)勝恐懼的市場(chǎng)上，誰也不知道擊鼓傳花的鼓點(diǎn)何時(shí)停下，更多人愿意玩到最后。盡管管理層一再提示房產(chǎn)稅今年會(huì)擴(kuò)圍，但參與者仍僥幸“不會(huì)動(dòng)真格的”，所以房?jī)r(jià)連漲11個(gè)月，人們只得習(xí)慣性接受。

底特律市中心人去樓空。中國(guó)絕大多數(shù)投資者并沒有經(jīng)歷過類似底特律式的城市衰敗和房?jī)r(jià)暴跌，他們基于過去的經(jīng)驗(yàn)，迷信房?jī)r(jià)會(huì)永遠(yuǎn)上漲，上下左右博弈之熾、曖昧之深前所未有。

寬大的八車道大馬路上沒有車流，銹跡斑斑的鋼筋斜插在天空，爛尾建筑外的防護(hù)網(wǎng)游魂似的隨風(fēng)搖曳。這不是某部末世災(zāi)難片的外景地，而是沿海某產(chǎn)業(yè)基地的街景圖。

地產(chǎn)業(yè)扭曲加劇，“癌癥城市”出現(xiàn)，類似的“空城計(jì)”如同一場(chǎng)瘟疫在蔓延。從南方貴陽、昆明到北方的濱海新區(qū)和營(yíng)口，從東部小城溫州到中部鶴壁、十堰再到西部鄂爾多斯(8.27,-0.01,-0.12%)、神木，鬼城魅影閃現(xiàn)。

住宅空置到什么程度，迄今難有官方權(quán)威報(bào)告，但以公安部門的資材料，北京已有超過380萬套的住宅空置，可容1200萬人居??；寫字樓供應(yīng)過剩往往是政策引導(dǎo)所致，以一度沸騰的天津?yàn)I海新區(qū)為例，地方政府給足政策扶持、給足稅收減免、給足政策溢價(jià)，結(jié)果引來的是企業(yè)用光政策后，腳底抹油走人，就業(yè)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)慢于寫字樓建設(shè)速度，寫字樓大量過剩空關(guān)，類似底特律的“癌癥城市”出沒。

地產(chǎn)癲狂讓人迷信，以為每一塊地都是生金蛋的雞。一些“兔子不拉屎”“鬼不生蛋”的遠(yuǎn)郊和山溝里，超大型城市綜合體橫空出世。

五一小長(zhǎng)假，陪兩位在蘇皖交界處的山里買商鋪的朋友去看指望“旺三代”的鋪?zhàn)樱澳曩I的時(shí)候興高采烈，一萬一平好像撿了大便宜，幾百萬扔進(jìn)去了，如今免費(fèi)給人家賣菜都無人問津。

上海的朋友說，上海閔行七寶板塊的華商時(shí)代廣場(chǎng)商鋪遭遇空關(guān)3年的命運(yùn)，數(shù)百位購鋪者投入逾10億，遭遇投資生涯的“滑鐵盧”，欲哭無淚。

賣樓時(shí)候標(biāo)榜為魅力無限的“動(dòng)感之都”，如今一座座成了“死城”，日進(jìn)斗金的旺鋪?zhàn)兞?ldquo;傷鋪”——傷心之鋪，從南到北，從沿海到內(nèi)地，從一線城市到小縣城，道路兩邊都密密麻麻地“種”滿房子，農(nóng)村連廁所里都貼上了旺鋪銷售廣告。

一些“鬼城”空靈的背后隱藏著城市發(fā)展缺乏實(shí)業(yè)支撐、資金鏈條隨時(shí)斷裂等諸多風(fēng)險(xiǎn)，這些本該都到了高度警惕的時(shí)候。但是，政策面混沌、“一句話式”落地細(xì)則或者索性不予理會(huì)。

絕大多數(shù)投資者并沒有經(jīng)歷過類似底特律式的城市衰敗和房?jī)r(jià)暴跌，他們基于過去的經(jīng)驗(yàn)，迷信房?jī)r(jià)會(huì)永遠(yuǎn)上漲，上下左右博弈之熾、曖昧之深前所未有。

經(jīng)驗(yàn)主義者信奉自己是永遠(yuǎn)的贏家，因?yàn)樗麄兗鹊美娌粌H能裹挾操控房?jī)r(jià)繼續(xù)飆狂，甚至還挾持著宏觀經(jīng)濟(jì)，他們威脅說，房地產(chǎn)一減速經(jīng)濟(jì)就會(huì)失速，“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于7.5%就會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至要翻車”，以此綁架決策者。

媒體和學(xué)者也沖在前面打頭陣。有人不久前剛說過，中國(guó)房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)沸騰，再漲一點(diǎn)就要出大事，但眼下又修正說未來幾年還要“坐等房?jī)r(jià)再翻番”，其理由是“未來城市房?jī)r(jià)將以每年10%左右的速度增長(zhǎng)，人均實(shí)際收入可以用各種辦法變相提高，而房?jī)r(jià)可以通過擴(kuò)展城區(qū)的辦法變相超過人均收入的增速，城市核心區(qū)域13%甚至以上是可以預(yù)計(jì)的增速”。

“國(guó)五條”出臺(tái)后，許多地方的“房爺”“房姐”急于吐貨，出現(xiàn)恐慌性拋售，二手房成交量異常放大，并在一定程度上直接貢獻(xiàn)了一季度的地方稅收。

為此專家們歡呼，“大中城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新一輪房地產(chǎn)上漲周期。至少今年上半年市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)保持量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)”，于是更多的“剛需”被引誘進(jìn)場(chǎng)，基于對(duì)繼續(xù)上漲的恐慌，他們不惜在任何一個(gè)高位接下類似股票市場(chǎng)上莊家6000點(diǎn)以上的貨，沒有人知道泡沫何時(shí)破滅。

“癌癥之城”、“鬼城”魅影迷離，實(shí)際上已經(jīng)一再警示，我們的房地產(chǎn)業(yè)沒有獨(dú)特的中國(guó)模式可以保證泡沫不破，只是政策曖昧、“難下決心”，相關(guān)利益群體為虎作倀，不停地?fù)u旗吶喊，加大對(duì)賭籌碼。

歷史地看，所有資產(chǎn)泡沫都是在這種曖昧、搖擺和博弈中破滅的，面對(duì)一堆干柴和雷管，你可以拉長(zhǎng)引信，藉以延長(zhǎng)起爆時(shí)間，只是任何一點(diǎn)意外的火星飛濺過來，那就是一片火海。

當(dāng)年的日本，彈丸之地，房?jī)r(jià)飛上天，泡沫泛濫時(shí)每個(gè)人都有喝醉酒的快感，“東京23區(qū)的地價(jià)就能買下全美國(guó)的國(guó)土，還能找零”“賣掉皇宮的地塊就能買下加利福利亞一個(gè)州”“japan is no.1”(東京才是全球第一)，那真是一個(gè)美好的充滿囈語的時(shí)代。

家家戶戶把純金偶人當(dāng)裝飾品，房頂?shù)耐弋?dāng)獸頭也是純金的，一如今天的中國(guó)，上海、北京等一線城市房?jī)r(jià)基本和東京、倫敦、紐約的房?jī)r(jià)持平，甚至還更高，但是居民收入只有人家的幾分之一。

100萬億元的充裕流動(dòng)性驅(qū)使下，炒完紙頭(字畫)炒石頭，炒完石頭炒木頭，做莊老普洱茶，“喝老酒”，甚至一對(duì)老核桃都能賣出幾十萬元。所有瘋狂吹大的泡沫終有氣力不逮的時(shí)候，那時(shí)極易出現(xiàn)“一根針捅破天”。

對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)來說，那根捅破天的銀針在哪？其實(shí)人們心知肚明——房產(chǎn)登記制度和基于它的物業(yè)稅擴(kuò)圍。

但在一個(gè)僥幸大于理性、貪婪戰(zhàn)勝恐懼的市場(chǎng)上，誰也不知道擊鼓傳花的鼓點(diǎn)何時(shí)停下，更多人愿意玩到最后，都以為自己能參加完最后一段“猜迷”游戲再功成身退。盡管管理層一再提示，房產(chǎn)稅今年會(huì)擴(kuò)圍，但參與者仍然僥幸“不會(huì)動(dòng)真格的”，所以房?jī)r(jià)連漲11個(gè)月，人們只得習(xí)慣性接受。

巴菲特有句名言，當(dāng)市場(chǎng)瘋狂時(shí)，多數(shù)人都是舞會(huì)中的灰姑娘，明知在舞池中多待一會(huì)，現(xiàn)出原形的機(jī)率就越高，但多數(shù)人還是舍不得錯(cuò)過這場(chǎng)盛大舞會(huì)的高潮部分。

當(dāng)然，有個(gè)問題是，這場(chǎng)舞會(huì)的時(shí)鐘根本就沒有指針，你不知道何時(shí)離場(chǎng)是正確的……當(dāng)舞池中的火苗燃成了火焰，人們爭(zhēng)相擠向出口處時(shí)，這時(shí)最怕的就是一聲尖叫——尖叫之后必然是一片死寂。這是多么生動(dòng)形象而又驚心動(dòng)魄的警世鐘！真希望這句話不會(huì)在將來某天用以驗(yàn)證中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。

財(cái)經(jīng)專欄作家陳志龍