qe3的到來讓樂觀情緒充斥整個商品市場，也讓塑料(10845,-140.00,-1.27%)產(chǎn)業(yè)累積的利好加速釋放。經(jīng)過上周的強(qiáng)勢漲停，大連塑料本周又上演“一枝獨秀”，再度大漲。在成本支撐與補(bǔ)庫需求的推動下，塑料會不會是下一個“走牛”品種？

塑料創(chuàng)近半年新高

繼上周五強(qiáng)勢封于漲停板后，周一，大連塑料期貨再度“發(fā)威”，大漲2.62%，創(chuàng)下近半年來新高。

光大期貨分析師黃謙表示，qe3推行后，從目前的市場表現(xiàn)看，美元和美債等避險資產(chǎn)拋盤明顯加重，而大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)受到熱捧，有色金屬、貴金屬以及原油均有不俗表現(xiàn)。一方面，市場樂觀情緒為連塑的強(qiáng)勢提供了養(yǎng)料。另外，從產(chǎn)業(yè)層面來看，商品市場的樂觀情緒也使得連塑產(chǎn)業(yè)面積累的利好因素得到更快的釋放。

“具體來看，成本推動和補(bǔ)庫需求二者共振，成為近期塑料大漲的主要原因。”東亞期貨分析師胡戰(zhàn)國表示。

首先，美原油上周五觸及100美元/桶關(guān)口，從6月份低點到現(xiàn)在，原油上漲逾23%，但其下游石腦油和乙烯價格上漲近50%，這為塑料帶來強(qiáng)勁的成本支撐。

其次，現(xiàn)在正是秋季農(nóng)膜的旺季，盡管今年整個行業(yè)的需求低迷，但和前幾個月相比，下游需求在旺季中也有不少起色。

另外，這幾個月以來，pe的現(xiàn)貨庫存一直處于低位，盡管這半個月pe現(xiàn)貨庫存較上月底增加0.80%，但和去年同期相比，減少了47.92%。加之，在國慶長假前農(nóng)膜生產(chǎn)廠家有補(bǔ)庫的行為，因此塑料和其他化工品相比，基本面較為良好。

做多風(fēng)險逐步累積

對于連塑近期的瘋狂上漲，專家認(rèn)為，這更多的是商品市場在利好兌現(xiàn)后瘋狂情緒的宣泄，但市場終將趨于平靜，而回歸理性的市場終將為這種瘋狂付出更慘痛的代價。

值得關(guān)注的是，后期塑料產(chǎn)需關(guān)系會如何演變？黃謙認(rèn)為，下游需求增速放緩的風(fēng)險將明朗，同時，供應(yīng)緊張局面將有較大改變。

從需求層面看，線性價格的上漲，對農(nóng)膜生產(chǎn)的負(fù)面影響在更快地積累。值得注意的是，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)急速上漲，直接打擊了下游農(nóng)膜企業(yè)的采購積極性，這種情況下，線性現(xiàn)貨市場的成交阻力將增強(qiáng)。同時，包裝膜需求增速也在顯著放緩，這也將促使后期總體需求增速出現(xiàn)更大幅度的下滑。

供應(yīng)層面上，線性價格的快速上漲，一定程度上修復(fù)了國內(nèi)石化虧損的生產(chǎn)環(huán)境，如果這種局面得以延續(xù)，那么后期新增供應(yīng)的壓力會表現(xiàn)得更為明顯；與此同時，內(nèi)外盤價差的回升，也使得進(jìn)口貨源更多的流向國內(nèi)市場。

“后市需持續(xù)關(guān)注供應(yīng)方面的情況。9月下旬后，隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)以及檢修裝置重啟，后市供應(yīng)將增加，增加形成的效應(yīng)或許到10月份能體現(xiàn)。”永安期貨分析師楊建君表示。

綜合來看，供應(yīng)預(yù)增，同時需求放緩，這種格局下，將使得后期價格向上的動力更為缺失。

基于以上，黃謙認(rèn)為，連塑價格短期仍可能存在進(jìn)一步向上推進(jìn)的可能，但目前進(jìn)一步做多的風(fēng)險正在逐步累積。另外，潛在收益與所需面臨的風(fēng)險是并不匹配的。建議多頭可了結(jié)離場，靜待沽空機(jī)會。