西山煤電(14.67,0.09,0.62%)日前決定收購華電集團在山西的兩電廠，這也是繼山西同煤集團控股漳澤電力(3.53,-0.19,-5.11%)、山西煤炭運銷集團戰略重組山西國際電力后，又一“煤吃電”的案例。

而推動煤企向下游拓展的動力除了電煤銷售尋找出口，也是為響應國家鼓勵煤電一體化產業發展的要求。然而，業內專家認為，如今出現煤電供需逆轉正是建立煤電長期協議的好時機，切莫將化解煤電矛盾的緩兵之計作為電力體制改革的方向。

山西掀煤電聯營高潮

西山煤電(000983)25日公告，擬競購山西興能發電有限責任公司21.85%股權和武鄉和信發電有限公司100%股權。

這兩家電廠的實際控制人為華電集團。興能發電是西山煤電產業鏈上的重要一環，是目前國內最大的燃用洗中煤坑口電廠。武鄉和信具有2×600mw的電力生產能力和煤炭資源優勢。

而西山煤電購買兩電廠只是煤企推動煤電聯營的小動作。2011年10月，*st漳澤(000767)宣布重組，同煤集團通過股權無償劃轉和資產注入方式取代中電投成為st漳澤的控股東；今年2月，山西煤炭運銷集團宣布重組山西國際電力集團，如重組成功，山西煤炭運銷集團將控股通寶能源(6.70,0.00,0.00%)和太工天成(9.82,0.00,0.00%)。

為何煤炭企業集中收購發電資產？煤、電供需逆轉或許是原因之一。

西山煤電2011年煤炭產品收入占主營業務收入比例為56%，焦炭產品收入占比為28%。而由于國內外需求放緩及產能的集中釋放，電煤供需已經出現了階段性的供過于求，港口、電廠的庫存壓力使得煤炭價格大幅跳水，沿海煤價加速下跌。公司業績在短期內或難以扭轉頹勢。

分析上述并購的案例會發現，除了西山煤電的股權收購股案外，山西同煤控股漳澤電力、山西煤炭運銷集團戰略重組都是山西省政府主導股權劃撥。

據山西媒體報道，近日，山西省人民政府正式批復了關于印發山西省促進煤炭電力企業協調發展實施方案的通知。明確由省政府引導，省內火電和煤炭企業將為先行先試企業，并通過資本金注入、股權交換等方式，實現煤炭與火電企業互相參股、控股或通過資產重組新成立煤電聯營企業。山西省煤電聯營將分“三步走”。第一步(2012年)啟動實施方案，重點推動煤電股權聯營合作；第二步(2013年-2014年)鞏固煤電股權聯營；第三步(2015年)完善煤電股權聯營。

專家建議推煤電長協

因煤炭價格上漲、電企長期虧損，此前為緩解煤電矛盾，政策一直鼓勵煤電聯營。

去年9月，國家能源局煤炭司副司長魏鵬遠公開表示，煤電聯營將被作為長期政策堅持下去，為鼓勵煤電聯營深入推進，在項目審核批準方面會有特殊待遇。

只是過去的煤電聯營更多的是發電企業向上游拓展。如今形勢變化，趁著電力行業仍處于低位，煤炭企業加快了向下游擴展的步伐。

此次西山煤電購買兩電廠之后分析人士就指出，可快速提高公司電力產業規模，迅速擴大公司電力總裝機容量，實現低成本擴張。

然而，煤電聯營實際并不被業內專家所認可，中國能源網首席信息官韓曉平指出，不管是電吃煤還是煤吃電實際上推崇的都是煤電一體化，這一做法是緩解煤電矛盾的無奈之舉，但其實違背了市場規律，容易形成新的壟斷。

“煤電聯營還會導致企業的資產縮水。”韓曉平指出，目前煤吃電短期可消化過剩的產量，但長期來看，兩種不同機制的行業一體化會造成公司內耗，影響企業的投資回報。他指出，如今煤價走低，煤、電供需逆轉正好是破除煤電矛盾，協調電企、煤企、電網企業等各方利益，建立煤電長期協議的好時機，不應將化解煤電矛盾的緩兵之計作為主要方向。