鋼企成虧損重災區(qū) 需求淡季仍死扛不減產(chǎn)

第一財經(jīng)日報

隨著各上市公司的中報預告紛紛面世，鋼鐵行業(yè)成了今年上半年業(yè)績虧損的“重災區(qū)”。

截至上周末，在34家黑色金屬行業(yè)上市公司中，累計已有20家公司發(fā)布了中期業(yè)績預告。其中，僅寶鋼股份(4.19,0.01,0.24%)(600019.sh)、久立特材(11.63,0.27,2.38%)(002318.sz)、攀鋼釩鈦(4.24,0.05,1.19%)(000629.sz)業(yè)績同比預增。而在報憂的17家鋼企中，14家鋼企預告虧損。

虧損“重災區(qū)”

鋼鐵巨頭鞍鋼股份(3.76,0.03,0.80%)(000898.sz)公告預虧19.7億元，比上年同期大幅下滑998.18%；武鋼股份(2.62,0.01,0.38%)(600005.sh)、酒鋼宏興(3.34,0.01,0.30%)(600307.sh)、沙鋼股份(002075.sz)、三鋼閩光(5.74,0.01,0.17%)(002110.sz)等多家公司也表示今年中期業(yè)績同比將下降超過五成以上。河北鋼鐵(2.62,0.01,0.38%)(000709.sz)、本鋼板材(4.01,0.03,0.75%)(000761.sz)、太鋼不銹(3.53,0.02,0.57%)(000825.sz)三家鋼企雖然實現(xiàn)盈利，但業(yè)績也同比下滑50%~90%不等。

上半年的業(yè)績難看，與鋼鐵下游行業(yè)低迷有很大關系，這也導致鋼價自今年4月中旬以來跌勢不止，各品種價格均創(chuàng)下了2011年以來最低。

進入6 月份，在大項目啟動和基建重啟的預期下，鋼價一度止跌趨穩(wěn)，然而，由于基建啟動力度和速度不如預期，同時淡季需求轉弱，產(chǎn)量又不見減少，進入7月，鋼價再次出現(xiàn)了新一輪的下跌。

“根據(jù)我們的了解，6月鋼廠的盈利情況還不如5月，7月更是有可能虧損。”中聯(lián)鋼的分析師胡艷平對《第一財經(jīng)日報(微博)》記者指出。

死扛不減產(chǎn)

然而，盡管多數(shù)鋼廠的經(jīng)營狀況在持續(xù)惡化，減產(chǎn)行動卻一直“扭扭捏捏”。

中鋼協(xié)昨天公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)就顯示，7月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為165.74萬噸，旬環(huán)比仍增長0.44%；預估7月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為195.81萬噸，旬環(huán)比雖然微降0.36%，但產(chǎn)能釋放依然在高位。

“現(xiàn)在盡管多數(shù)鋼廠都處于虧損狀態(tài)，但減產(chǎn)的成本可能比不減產(chǎn)更高。”一家鋼廠人士對記者指出，雖然每生產(chǎn)一噸鋼材會有幾百元的虧損，但相比停產(chǎn)之后員工工資、銀行利息方面的凈流出，堅持生產(chǎn)可能比停產(chǎn)虧得還要少，此外，對于小鋼廠來說，減產(chǎn)還可能引起銀行的停貸。

根據(jù)記者從多家鋼廠了解的情況，鋼廠普遍反映7月份訂單量環(huán)比6月繼續(xù)下滑，下游終端需求難有起色。

一家鋼廠的市場分析人士就透露，盡管發(fā)改委在5月份加速了項目審批，但是大項目少，小項目多，并且政策的實施存在滯后性，短時間內難以見效，而房地產(chǎn)強硬的調控政策以及南方雨季的頻繁，都在抑制鋼材尤其是建筑鋼材的消費。

同時，鋼鐵下游行業(yè)將進入生產(chǎn)、銷售和室外施工的階段性淡季，鋼鐵行業(yè)整體需求將會繼續(xù)轉弱。此外，鋼貿商的資金短缺和訂單不足，導致鋼材的社會庫存量近兩周也轉為上升，這些都將對鋼價形成壓制。

七月下旬建筑鋼材市場將繼續(xù)尋底

東北鋼鐵

概述：月初央行意外降息，未能提振市場信心，鋼價不漲反跌。伴隨著鋼廠紛紛下調出廠價格，且追補增加，建筑市場成本支撐減弱，鋼坯、礦石、廢鋼等原料價格全面松動，

鋼市展開了新一輪的下跌。另外本月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布低于預期，市場對經(jīng)濟下行的擔心，以及高溫多雨導致的需求進一步疲軟，粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，供需矛盾升級等等均促使跌幅擴大，市場悲觀情緒蔓延。目前建材價格跌跌不休，但下跌空間還有多大？行情是否還有逆轉可能？對此，筆者作出以下分析。

一、本月前期建材市場表現(xiàn)

首先，全國各城市建材市場價格加速下跌。七月，隨著成本支撐作用減弱，建材價格出現(xiàn)了較大的跌幅，各品種平均跌幅在100元/噸左右。總體來看，從六月后期至今，市場從陰跌轉為了加速下跌，目前市場已呈現(xiàn)普跌的態(tài)勢。

其次，市場需求持續(xù)低迷。隨著高位天氣的到來，工地開工明顯減少，多是按需采購且要貨量不大，中間商入市積極性較低，商家普遍保持低庫存，以降低風險為主。加上近期鋼價持續(xù)下跌，“買漲不買跌”的心態(tài)，使得終端觀望情緒增加，因此在萎靡的市場之中多能尋找到低價資源，但整體市場成交較差。

再次，華東鋼廠下調建材出廠價格。在月初出廠價格小幅下調之后，7月12日華東幾大鋼廠相繼出臺了第二期價格政策——下跌幅度低于市場預期，追補力度也讓提前超賣計劃的經(jīng)銷商有些“失望”。目前沙鋼建材價格政策具體為：螺紋鋼下調70元/噸，完成7月全月計劃針對7月1期實際提貨量獎勵60元/噸，抗震螺紋鋼加價調整為30元/噸。普線下調70元/噸，盤螺下調100元/噸，完成7月全月計劃的針對7月1期普線、盤螺獎勵50元/噸，7月1期沒有完成計劃的視作完成；從7月第二期開始必須按時完成普線、盤螺計劃。

最后，建材庫存小幅回升。國內建材庫存在連續(xù)十六周下降之后，自六月底起呈現(xiàn)出增加的態(tài)勢，雖本周庫存再次回到下降通道中，但幅度較小，可見在行情加速下跌的情況下，商戶看空情緒增加，操作上以減少庫存來降低風險為主，也從側面反映了目前商家的庫存壓力之大。對比往年同期數(shù)據(jù)，今年至今的螺紋庫存年平均值727.73，遠高于去年平均值578.31，由此表明庫存仍處于高位，后期去庫存化任重道遠。

具體來講， 2012年7月13日調查統(tǒng)計顯示，全國主要城市螺紋鋼庫存為672.28萬噸，較6月底(6月29日)增加1.03萬噸，降幅僅為0.03%。全國主要城市線材庫存為172.21萬噸，較6月底(6月29日)下降5.39萬噸，降幅為2.43%。

二、本月后期建材市場走勢分析

回顧市場走勢：前期中央和地方相繼出臺利好鋼鐵行業(yè)“穩(wěn)增長”的措施，對市場的提振作用有限；相反，本月鋼價在需求持續(xù)疲弱和主流鋼廠紛紛大幅下調出廠價格的情形之下，出現(xiàn)了加速下跌的態(tài)勢。目前建材價格深處跌勢之中，7月下旬或將繼續(xù)探底。筆者認為原因主要是：

第一，降息提振有限。既6月8日降息以來，短短一個月不到，央行再次決定自7月6日起一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。同時，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.7倍，個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調整。按照以往經(jīng)驗，降息的最大獲益者就是房地產(chǎn)商，因此近日中央嚴令樓市調控政策不能打折，對于明顯放松調控、擾亂政策預期的地方政策變化，一律叫停，并多次強調，今年中國樓市調控不會放松，限購、差別化的信貸政策仍將嚴格執(zhí)行。可見金融機構要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。盡管如此，再度降息也有利于進一步降低企業(yè)融資成本，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。

第二，經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏空。首先，gdp增速破8。本月13日國家統(tǒng)計局發(fā)布今年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)上半年中國gdp同比增長7.8%，二季度增長7.6%，增速比一季度回落0.5個百分點。gdp增速連續(xù)六個季度放緩。gdp增速不但創(chuàng)下13個季度新低，更是3年多來gdp首次跌破8%。其次，6月cpi同比上漲2.2%，創(chuàng)29個月新低；ppi同比下降2.1%上半年ppi同比下降0.6%。這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)都反映出我國經(jīng)濟增速的下滑。

第三，成本支撐力度減弱。主要體現(xiàn)在：其一，7月鋼坯、鐵礦石等原料價格紛紛下跌，下游和商家對坯料采購積極性不高，成交轉弱，對鋼價的支撐作用日益削弱。其二，本月油價下調，自11日每噸汽柴油價格分別下調420元和400元，為今年以來第三次下調，在一定程度上降低了鋼材運輸成本。其三，鋼廠方面，本月華東地區(qū)主流鋼廠下調出廠價格，但追補沒有符合市場預期，一方面反映了鋼廠庫存壓力依然很大，對后期看法較悲觀；另一方面則反映出鋼廠態(tài)度較強硬，“跌多補多”的促銷政策或有些變化。同時，期貨破位下行，本月期螺1210合約及新合約1310跌幅均超過160元/噸，在如今期貨和現(xiàn)貨市場如此緊密的關系之下，期螺的大幅下跌直接影響市場信心，也是導致建材現(xiàn)貨價格下跌的原因之一。

第四，產(chǎn)量再創(chuàng)新高。6月份我國粗鋼產(chǎn)量6021萬噸，同比增長0.6%；粗鋼日均產(chǎn)量200.7萬噸，較5月份環(huán)比增長1.61%，為歷史次新高水平；鋼材產(chǎn)量8447萬噸，同比增長6.7%；鋼材日均產(chǎn)量281.57萬噸，較5月份環(huán)比增長6.87%，創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)能的嚴重過剩，以及下游需求的持續(xù)疲軟，是這輪鋼企陷入寒冬的主要原因。

另外，截止7月12日，滬大額銀行承兌匯票貼息率為4.55‰，較11日大幅上漲8.33%，貼現(xiàn)利率快速飆升，資本成本走高。

綜上，目前建材商戶恐慌拋貨，鋼價混亂走低，市場處于“拼價無量”的現(xiàn)狀，面臨的突出問題是需求持續(xù)疲弱、產(chǎn)能過剩。因此筆者認為，短期內建材價格將繼續(xù)尋底，貿易商們要做好抗風險的準備，但同時我們也應該相信隨著中央經(jīng)濟工作會議的召開，將迎來一個更好的環(huán)境，市場將逐步走出這段黑暗的時期。

鋼廠恐慌性拋貨說明了什么？

李俊博客

面臨著國內鋼市不斷帶來壞消息，商家恐慌性拋貨，從而導致鋼廠新一輪出廠價全面下跌。據(jù)人民網(wǎng)報道，“據(jù)監(jiān)測，滬上建筑鋼價正在加速下行。截至7月13日，西本指數(shù)報在每噸3920元的價位上，一周下跌60元。目前，滬上優(yōu)質品二級螺紋鋼代表規(guī)格的噸價在3820元左右，一周下跌70元；滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼的報價在每噸3980元左右，一周也是下跌70元。”

鋼廠恐慌性拋貨，只是對市場預期而做出一種反應而已。中國經(jīng)濟增長速度不斷下滑，2012年第二季度經(jīng)濟增長速度降到7.6%。2012年上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積17543萬平方米，同比下降19.9%。全國商品房待售面積31408萬平方米，增長33.1%。

2012年6月份，全社會用電量同比增幅4.3%，其中浙江、吉林、河南、云南的全社會用電出現(xiàn)了負增長。用電量數(shù)據(jù)往往作為判斷經(jīng)濟情況的指標，所以用電量數(shù)據(jù)同比增幅明顯回落，也引起人們覺得經(jīng)濟狀況可能比公布數(shù)據(jù)還要差。

2012年上半年，國內汽車產(chǎn)銷952.92萬輛和959.81萬輛，同比分別增長4.08%和2.93%。其中乘用車產(chǎn)銷759.93萬輛和761.35萬輛，同比增長7.87%和7.08%；商用車產(chǎn)銷192.99萬輛和198.46萬輛，同比下降8.59%和10.40%。

這些數(shù)據(jù)，都說明了中國經(jīng)濟不好了。房地產(chǎn)和汽車業(yè)對鋼鐵需求很大，但是這兩個產(chǎn)業(yè)不好的話，肯定會影響到鋼鐵行業(yè)。商家之所以恐慌性拋貨，那是他們明顯感覺到市場不好，再不拋貨的話，到時就沒有機會了。房地產(chǎn)表面看起，有一點回暖的跡象，但是這個只是開發(fā)商降價換量的結果而已。隨著整個經(jīng)濟面越來越不好，房地產(chǎn)市場將會陷入更寒冷的冬天。

廣州汽車限購令將給不景氣的汽車行業(yè)，將是雪上加霜。中國汽車銷量告別以往的高速增長，從而進入平緩的增長。按照這種形勢下去，中國汽車銷量將會在2013年出現(xiàn)負增長。同時，高鐵項目的緩建或者停工，也影響到鋼鐵的需求。

據(jù)人民網(wǎng)報道，“國內鋼廠已難以對鋼市‘一波強似一波的寒流’無動于衷了，出廠價與市場價已有點‘互相比照、輪番下跌’的味道。市場最為關注的龍頭企業(yè)寶鋼的8月份定價，不免讓人‘再吸一口冷氣’，其熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品的噸價下調200至300元，這已是它連續(xù)第2個月開出‘跌盤’。調低定價的建筑鋼廠家也在明顯增加，而且幅度較前期也有明顯的加大。”在這種背景下，有傳言說到寶鋼湛江項目要停工。因此，鋼鐵企業(yè)的日子越來越不好過。

面對經(jīng)濟不斷下滑，政府出臺的政策越來越多。比如，廣州汽車限購令。有的地方，又以“創(chuàng)衛(wèi)”的名義對擺攤的人進行趕盡殺絕。剛開始時，政府劃出一塊地方給人們擺攤，從而讓他們經(jīng)營活動合法化。這次，不知道政府發(fā)什么神經(jīng)，搞起來“創(chuàng)衛(wèi)”，又把這些攤檔取締了。因此，商家擔心經(jīng)濟越來越不好，所以就導致恐慌性拋貨。

有媒體報道，“吻增長”過月余，寶鋼湛江項目開工儀式后停工。如今，寶鋼湛江項目還在繼續(xù)建設的是發(fā)電廠，其他項目都已停工。對此說法，湛江市開發(fā)區(qū)政府一位工作人員也向我證實了。當然，至于將來情況怎樣，只能看市場行情了。實際上，寶鋼內部人士對湛江項目也有分歧。因此，這就成為當?shù)卣粠樵浮?/p>

國內鋼廠恐慌性拋貨只是中國經(jīng)濟出現(xiàn)危機的一個縮影而已，到時將有更多問題。中國的財經(jīng)媒體記者李伊琳在其微博爆料稱：“多個渠道的信息：浙江多處地方政府陷入財政危機。有的地方政府給公務員貸款發(fā)工資，有的地方政府甚至工資都不能全額按時發(fā)放了。”中國經(jīng)濟網(wǎng)經(jīng)營顧問楊靜認為：“上海、北京的經(jīng)濟增長率在全國墊底，財政收入也吃緊。金融危機好像離我們很遠，實際上已經(jīng)近在咫尺。”

中國經(jīng)濟的狼來了，這次是真的。從各種情況下來看，中國經(jīng)濟增速在2013年會進一步下滑。中國經(jīng)濟是不是到最危險的時候？這是一個值得思考的問題。

2012年7月18日