隨著橫店集團(tuán)得邦照明股份有限公司(**)獲通過(guò)。這意味著，繼2016年歐普照明、英飛特正式登陸資本市場(chǎng)之后，在2017年開(kāi)年，又一家led照明企業(yè)成功登陸a股資本市場(chǎng)。

隨著橫店集團(tuán)得邦照明股份有限公司(**)獲通過(guò)。這意味著，繼2016年歐普照明、英飛特正式登陸資本市場(chǎng)之后，在2017年開(kāi)年，又一家led照明企業(yè)成功登陸a股資本市場(chǎng)。

與此同時(shí)，新三板市場(chǎng)led企業(yè)掛牌進(jìn)展的同樣如火如荼。新三板在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)僅**近兩個(gè)多月，與led相關(guān)的掛牌企業(yè)家數(shù)就有10家，細(xì)分行業(yè)涉及照明、封裝、研發(fā)、材料等。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年8月31日，已掛牌新三板led相關(guān)公司數(shù)量為140家，比2016年初翻番。

根據(jù)2013年2月發(fā)改委在《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》提出十二五期間中國(guó)led行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)、重點(diǎn)工程和扶持措施，其中關(guān)鍵性目標(biāo)包括：2015年led行業(yè)總產(chǎn)值4億元(其中照明產(chǎn)品1，億元)，11-15年復(fù)合增速30%，led照明產(chǎn)品滲透率達(dá)到20%(主要替代傳統(tǒng)白熾燈，節(jié)能燈滲透率保持70%不變)，芯片國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到80%以上等。

根據(jù)測(cè)算，2020年中國(guó)半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)值將達(dá)到1萬(wàn)億元左右，其中l(wèi)ed照明產(chǎn)品市場(chǎng)份額可達(dá)到60%左右。截至2015年led照明產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已上升到30%以上。

led作為未來(lái)過(guò)萬(wàn)億的支柱型重要產(chǎn)業(yè)，新三板在線(xiàn)研究中心提前給予了高度關(guān)注。

顯示器行業(yè)的發(fā)展歷程

人類(lèi)的感知系統(tǒng)主要有視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)、嗅覺(jué)和味覺(jué)。其中視覺(jué)是人類(lèi)感知和獲取外界信息**重要的途徑，承擔(dān)了70%至80%的信息獲取量。因此，人類(lèi)對(duì)于可視信息的探索腳步從未停止過(guò)。

顯示器正是可將各種信息可視化的一種載體。顯示器行業(yè)發(fā)展至今，其技術(shù)和產(chǎn)品類(lèi)別已經(jīng)極大豐富，包括crt、lcd、pdp、led、oled顯示器等。

(1)crt顯示器

是一種使用陰極射線(xiàn)管(cathode ray tube)的顯示器，主要由電子槍、偏轉(zhuǎn)線(xiàn)圈、蔭罩、高壓石墨電極和熒光粉涂層、玻璃外殼五個(gè)部分組成的。當(dāng)顯像管內(nèi)部電子槍陰極發(fā)出的電子束，經(jīng)強(qiáng)度控制、聚焦和加速后變成細(xì)小的電子流，再經(jīng)過(guò)偏轉(zhuǎn)線(xiàn)圈的作用向正確目標(biāo)偏離，穿越蔭罩的小孔，轟擊到熒光屏上的熒光粉，激活熒光粉發(fā)光。

優(yōu)點(diǎn)：高對(duì)比度、高響應(yīng)速度、使用壽命長(zhǎng)、色域?qū)?/p>

缺點(diǎn)：體積大、重量大、功耗大、運(yùn)作時(shí)帶有輻射、容易近視

(2)lcd顯示器

又稱(chēng)液晶顯示器，利用液晶的電光效應(yīng)特點(diǎn)制成的顯示器件。lcd將液晶至于兩片導(dǎo)電玻璃之間，靠?jī)蓚€(gè)電極間電場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，引起液晶分子扭曲向列的電場(chǎng)效應(yīng)，以控制光源透射或遮蔽，在電源開(kāi)關(guān)之間產(chǎn)生明暗而將影像顯示出來(lái)，若加上彩色濾光片，就可以顯示彩色影像。

優(yōu)點(diǎn)：lcd與crt比工作電壓低、功耗小、沒(méi)輻射、無(wú)失真、精確還原圖像、可視面積大、節(jié)省空間等

缺點(diǎn)：顯示色域不夠?qū)挕㈨憫?yīng)速度偏低、壽命不及crt、長(zhǎng)時(shí)間使用可能產(chǎn)生壞點(diǎn)

(3)pdp顯示器

等離子顯示器，是crt和lcd的后一代顯示器，厚度極薄、分辨率高。其工作原理類(lèi)似日光燈和電視彩色圖像，由各個(gè)獨(dú)立的熒光粉像素發(fā)光組合而成。圖像色彩鮮艷、清晰，另外**大特點(diǎn)是可以做到40英寸大小，而厚度不超過(guò)100毫米。

優(yōu)點(diǎn)：可做超大屏、視角寬、純平無(wú)失真、不受電磁干擾、綠色環(huán)保

缺點(diǎn)：屏幕容易燒壞、大屏容易碎、耗電量大、壽命相對(duì)較低

(4)led顯示器

是一種通過(guò)控制半導(dǎo)體發(fā)光二極管的顯示方式，用來(lái)顯示文字、圖形、圖像等各種信息的顯示屏幕。按照顯示顏色可分為單色屏、雙基色屏、三基色屏。按使用功能可分為圖文顯示屏、多媒體視屏顯示屏、行情顯示屏、條形顯示屏。按使用環(huán)境可分為室內(nèi)顯示屏、室外顯示屏、半戶(hù)外顯示屏。

優(yōu)點(diǎn)：亮度高、功耗低、壽命達(dá)100，000小時(shí)以上、響應(yīng)快、視角大、低電壓低電流驅(qū)動(dòng)易于連接計(jì)算機(jī)接口

缺點(diǎn)：顯色性差、需要**驅(qū)動(dòng)來(lái)驅(qū)動(dòng)led發(fā)光、人眼直接觀(guān)看損傷大

(5)oled顯示器

自發(fā)光顯示的半導(dǎo)體，具有柔軟、透明、畫(huà)質(zhì)清晰、節(jié)能環(huán)保等特點(diǎn)，被普遍認(rèn)為是下一代**具潛力的新型平面顯示技術(shù)。

oled的基本結(jié)構(gòu)是由一層ito與電力正極相連，再加上另一個(gè)金屬陰極，包成三層結(jié)構(gòu)。整個(gè)結(jié)構(gòu)層中包括了，空穴傳輸層(htl)、發(fā)光層(el)與電子傳輸層(etl)。當(dāng)電力供應(yīng)至適當(dāng)電壓時(shí)，正極空穴與陰極電荷就會(huì)在發(fā)光層中結(jié)合，產(chǎn)生光亮，依其配方不同產(chǎn)生紅、綠、藍(lán)三原色。

優(yōu)點(diǎn)：可以自發(fā)光、電壓低節(jié)能、沒(méi)有視角范圍限制、可彎曲

缺點(diǎn)：成本高、壽命較短、遇水容易損毀

我國(guó)led行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈

(1)led發(fā)展階段

led發(fā)展主要分為四個(gè)階段。1990年以前，由于材料限制led并沒(méi)有普及。其**主要的應(yīng)用領(lǐng)域是通信，并且主要依靠紅、綠雙基色來(lái)傳遞信號(hào)等。

1990年至0年，led進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。隨著全球信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，信息技術(shù)各個(gè)領(lǐng)域不斷突破，藍(lán)色led芯片研制成功，全彩色led顯示屏進(jìn)入市場(chǎng)。該階段后期，競(jìng)爭(zhēng)者紛紛加入，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇。

0年至2010年，依靠照明和背光的市場(chǎng)推動(dòng)，led又進(jìn)入了一個(gè)發(fā)展的小高潮。

2010年后，led廠(chǎng)商進(jìn)行瘋狂擴(kuò)張，導(dǎo)致led產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)。價(jià)格持續(xù)下降，正常年份下降了10-15%，競(jìng)爭(zhēng)激烈的年份下降30-40%。在經(jīng)歷了產(chǎn)能擴(kuò)張后，2015年末全球芯片廠(chǎng)商開(kāi)始限產(chǎn)保價(jià)，部分中小企業(yè)選擇關(guān)停退出。

隨著減產(chǎn)執(zhí)行逐步到位，2016年的產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了企穩(wěn)回升，其中中國(guó)大陸**大的芯片廠(chǎng)商三安光電(703)、封裝廠(chǎng)商木林森(002745)、信達(dá)

光電、鴻利智匯(219)、國(guó)星光電(002449)、華燦光電(323)等也紛紛對(duì)部分產(chǎn)品漲價(jià)。

(2)led產(chǎn)業(yè)鏈

led產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為五部分：原材料;led上游產(chǎn)業(yè);led中游產(chǎn)業(yè);led下游產(chǎn)業(yè);測(cè)試儀器和生產(chǎn)設(shè)備。

(3)led未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景

(4)國(guó)內(nèi)led市場(chǎng)規(guī)模及未來(lái)

作為國(guó)家重點(diǎn)扶持培育發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)——led照明是新一代照明革命性技術(shù)的應(yīng)用，具有節(jié)能、環(huán)保、高效等特點(diǎn)，尤其在傳統(tǒng)能源、環(huán)境污染等因素制約的今天，led照明產(chǎn)業(yè)無(wú)疑成為全社會(huì)所關(guān)注重點(diǎn)項(xiàng)目中的焦點(diǎn)。

2016年11月15日，第十三屆中國(guó)國(guó)際半導(dǎo)體照明論壇(sslchina 2016)在北京開(kāi)幕。“十二五”以來(lái)，國(guó)家通過(guò)強(qiáng)化宏觀(guān)指導(dǎo)，完善政策標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施節(jié)能產(chǎn)品惠民工程、節(jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)等措施，加大了高效照明產(chǎn)品推廣力度，中國(guó)照明產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型成效顯著。

根據(jù)測(cè)算，2020年中國(guó)半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)值將達(dá)到1萬(wàn)億元左右，其中l(wèi)ed照明產(chǎn)品市場(chǎng)份額可達(dá)到60%左右。截至2015年，led照明產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已上升到30%以上。

國(guó)家發(fā)改委環(huán)資司司長(zhǎng)任樹(shù)本表示，“十三五”是我國(guó)半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，下一步將加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，推動(dòng)核心技術(shù)、高端產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，引導(dǎo)led照明企業(yè)開(kāi)展國(guó)際產(chǎn)能合作，推動(dòng)具備條件的照明企業(yè)積極開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)led產(chǎn)品和技術(shù)走出去。

任樹(shù)本在會(huì)上透露，“十三五”led照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃已起草完畢正在征求有關(guān)部門(mén)意見(jiàn)。該規(guī)劃明確了發(fā)展目標(biāo)、主要任務(wù)和重點(diǎn)工程等，將進(jìn)一步優(yōu)化和完善led照明產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境和政策環(huán)境，引導(dǎo)led照明產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

根據(jù)表4的顯示，近些年led行業(yè)的平均增速不低于30%，考慮到了2020年中國(guó)led市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到0億左右，故預(yù)計(jì)未來(lái)幾年的led行業(yè)增速仍將保持在25%以上。

而led下游作為對(duì)接需求的主要應(yīng)用端，其增速會(huì)稍高于25%。

led細(xì)分行業(yè)公司

(1)新三板與上市公司估值比較

led上市公司平均市盈率在60至70倍，比新三板掛牌公司的平均市盈率高三倍左右;而平均市值方面則差距更大，接近十倍。

總體上比較，新三板公司仍存在較大的提升空間。

(2)led下游應(yīng)用端公司

縱觀(guān)led整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，其上游芯片及中游封裝的行業(yè)門(mén)檻較高，被少數(shù)大企業(yè)所壟斷。而新三板公司，多數(shù)處于發(fā)展的初創(chuàng)期、體量也比較小，所以要切入上游產(chǎn)業(yè)鏈難度較高。

因此新三板在線(xiàn)研究中心著重分享led應(yīng)用端的公司，一來(lái)比較符合掛牌公司體量特征，另外由于led細(xì)分行業(yè)的應(yīng)用前景和想象力比較豐富，更加需要中小企業(yè)開(kāi)創(chuàng)性的思維。表6主要列舉了led顯示屏細(xì)分行業(yè)的新三板**企業(yè)。

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