lexington完成交割,豐富大家居品類的同時增加項目儲備。lexington是一家集設計、采購、制造和生活方式營銷為一體的美國百年高檔家具企業。

lexington完成交割,豐富大家居品類的同時增加項目儲備。lexington是一家集設計、采購、制造和生活方式營銷為一體的美國百年高檔家具企業,業務范圍以美國市場為主、生產基地分布在越南等地。此次收購一方面能豐富公司大家居業務布局,以lexington自身優勢的研發及穩定的供應鏈嫁接羅萊成熟的渠道運營能力、實現中國市場快速覆蓋;另一方面則借助產業基金重點投資布局優質企業、為后續并購增加項目儲備。

家紡主業發展平穩,轉型大家居開辟成長空間。家紡消費主要受收入水平、房地產消費及婚慶需求拉動,長期來看屬于消費升級后端品種、與美日等成熟市場相比存在顯著增長空間,但前期地產銷售回暖對短期銷售拉動作用相對有限;在終端零售低迷的背景下,公司一方面打造線上品牌lovo平衡各方利益、分享電商發展紅利,另一方面通過加盟轉直營的方式強化終端反應能力、提升營運效率。進一步地,為克服家紡消費高價低頻特點、突破成長瓶頸,公司著力拓展具備高頻消費特征的大家居業務、轉型家居生活一站式零售商。現階段新開home店和升級傳統門店同時推進,已完成轉型升級的店鋪占比接近30%,可比范圍內單店銷售額及客單量均實現顯著提升。

借力并購切入新領域、推進產業鏈整合。為適應消費新趨勢、擴展業務新增長點,公司借助傳統家紡主業優勢進家居產業,先后與和而泰/邁迪加等建立戰略合作關系、以合作或參股的形式投資日本內野毛巾、北京優集品,并設立多個投資/并購基金聚焦與主業相關的產業投資與并購活動;近期公司修正定增方案(募集金額由不超過12.5億元下調為不超過7.3億元),計劃投資10.20億元構建線上線下互動融合的家居品全渠道o2o運營體系、適應消費新需求。家居業務為家紡主業增長放緩背景下公司重點打造的新增長點,考慮到前期豐厚的項目儲備以及牽手專業機構九鼎推進“**計劃”,未來并購催化顯著,持續關注大家居業務進展,預計2016-2017年每股收益為0.54元、0.62元,對應目前估值為25倍、22倍,維持“買入”評級。（來源：長江證券）

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