創新驅動發展，產品具有競爭優勢。公司是國內不銹鋼棒線材龍頭企業，產能達到 30 萬噸，產品規格品種齊全，國內市場占有率居于第二位。近年來，公司不斷加大研發投入，在高端鋼材領域取得多項重大突破性成果，產品競爭優勢明顯。

募投項目投產，加速高端鋼材國產化。2018 年 3 月，公司募投的“年產 25 萬噸高品質不銹鋼和特種合金棒線項目”建成投產，不銹鋼產量進一步釋放，提升公司盈利能力。同時，該項目有助于公司加速推進高端鋼材國產替代進口計劃，實現企業更高質量、更高效益的發展。

布局鋰電新能源，貢獻新增長點。公司依托江西宜春豐富的鋰云母礦資源，將建成從國內鋰礦石開采到電池級碳酸生產的全產業鏈，項目綜合效益高，整體競爭力強。據保守測算，鋰云母提鋰成本約為 4.75 萬元噸，相比于傳統的鋰輝石提鋰，公司成本優勢突出，將貢獻新的盈利增長點。

升級與轉型并重，公司盈利前景向好。全球鎳市處于供需缺口狀態，鎳價維持相對高位，在成本支撐下，公司不銹鋼產品價格將處于相對高位。同時，江蘇戴南地區中頻爐全部關閉，不銹鋼與廢鋼之間的價差擴大至六年來的高位，公司盈利能力得以增強。新能源汽車行業快速發展將支撐鋰價，公司云母提鋰成本較低，盈利能力較強。

盈利預測：預測公司 2018-2020 年實現歸屬母公司所有者凈利潤分別為 4.44 億元、5.82 億元和 6.46 億元，對應每股收益分別為 1.23 元、1.62 元和 1.79 元。按照公司 13.56元的股價測算，對應的市盈率分別為 11.0 倍、8.4 倍和 7.6倍。考慮到公司不銹鋼棒線材行業的龍頭地位、優良的經營盈利能力以及公司估值上的優勢，首次給與“推薦”的投資評級。

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