近日，全球模擬芯片龍頭ti（德州儀器）發(fā)布2024年一季度財(cái)報(bào)。一直受困的模擬芯片行業(yè)，進(jìn)入2024年會(huì)迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇嗎？it作為模擬行業(yè)重要的風(fēng)向標(biāo)，看到終端市場(chǎng)變化的哪些細(xì)節(jié)？業(yè)績(jī)表現(xiàn)又如何？

2024一季度營(yíng)收36.61億美元，來(lái)自汽車(chē)、工業(yè)市場(chǎng)收入出現(xiàn)下降

季報(bào)顯示，2024年第一季度ti實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.61億美元，同比減少16.4%，環(huán)比減少10.2%；取得凈利潤(rùn)11.05億美元，同比減少35.3%，環(huán)比減少19.4%。

數(shù)據(jù)上可見(jiàn)，ti在一季度不管是營(yíng)收還是凈利在同比、環(huán)比上均未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。雖沒(méi)有實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)，但ti在一季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收仍略高于此前分析師預(yù)測(cè)的36.1億美元。ti總裁兼首席執(zhí)行官haviv iian表示，業(yè)績(jī)同比、環(huán)比下降的原因是所有終端市場(chǎng)營(yíng)收均有所下降。ti在芯片制造商中擁有最廣泛的客戶(hù)群，是從消費(fèi)電子產(chǎn)品到工業(yè)、汽車(chē)等各個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)信心的風(fēng)向標(biāo)。

不過(guò)從ti給出的數(shù)據(jù)看，被寄予厚望的汽車(chē)、工業(yè)終端市場(chǎng)在2024年一季度需求也不佳。ti來(lái)自汽車(chē)市場(chǎng)的收入出現(xiàn)同比下降低個(gè)位數(shù)，環(huán)比下降中個(gè)位數(shù)；而工業(yè)領(lǐng)域的收入更是同比大幅下降25%，環(huán)比下降大個(gè)位數(shù)，首席財(cái)務(wù)官拉斐爾·利扎爾迪表示，“九十天前，所有工業(yè)終端市場(chǎng)都在下跌”。

此外，ti在通信領(lǐng)域也受挫，其2024年一季度來(lái)自通信設(shè)備領(lǐng)域的收入同比下降約50%，環(huán)比下降約25%。在芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入上，ti將近70%的收入都是來(lái)自汽車(chē)和工業(yè)。這兩個(gè)應(yīng)用市場(chǎng)的低迷，是導(dǎo)致ti 2024年一季度業(yè)績(jī)不佳的主要原因。這也導(dǎo)致了ti的庫(kù)存略有增加。2024年一季度末庫(kù)存為41億美元，環(huán)比增加8400萬(wàn)美元，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為235天，環(huán)比增加16天。

現(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入2024年第二季度，4月也即將結(jié)束。“對(duì)于第二季度，特別是工業(yè)和汽車(chē)，終端客戶(hù)會(huì)繼續(xù)減少庫(kù)存嗎？它們是否已經(jīng)減少了大部分庫(kù)存，正在恢復(fù)到對(duì)ti正常需求的表象？”美銀證券研究部高級(jí)半導(dǎo)體分析師vivek arya提問(wèn)道。ti副總裁兼投資人關(guān)系部主管dave pahl表示，“根據(jù)我們對(duì)工業(yè)市場(chǎng)的觀察，顯然現(xiàn)在已經(jīng)有一些客戶(hù)接近庫(kù)存耗盡周期的尾聲了。

但我們?nèi)砸M量謹(jǐn)慎。”晨星公司分析師布賴(lài)恩·科萊洛也表示，“工業(yè)可能開(kāi)始趨于平緩或從低迷中復(fù)蘇。而且汽車(chē)等某些市場(chǎng)的下行周期可能不會(huì)像人們擔(dān)心的那么嚴(yán)重。”這些信息說(shuō)明工業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)的需求正在好轉(zhuǎn)，而且在二季度可能就會(huì)更明顯地表現(xiàn)出來(lái)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。此外，在過(guò)去幾個(gè)季度，ti表示，“我們看到個(gè)人電子產(chǎn)品是第一個(gè)進(jìn)入復(fù)蘇的市場(chǎng)。”2024年一季度，ti來(lái)自個(gè)人電子產(chǎn)品的收入也實(shí)現(xiàn)了同比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。加上消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)的助力，二季度ti業(yè)績(jī)有望迎來(lái)更好的增長(zhǎng)。

每個(gè)月訂單量都增加，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收環(huán)比重回正增長(zhǎng)

作為一家國(guó)際半導(dǎo)體大廠，ti的產(chǎn)品線非常廣泛，產(chǎn)品系列達(dá)八萬(wàn)多個(gè)器件，主要產(chǎn)品線包括但不限于模擬芯片、嵌入式處理器、微控制器、汽車(chē)半導(dǎo)體等。其中ti營(yíng)收大頭來(lái)自模擬芯片。季報(bào)顯示，2024年第一季度ti的模擬芯片業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入28.36億美元（約205.51億元人民幣），同比減少14%，環(huán)比減少9.1%，占總收入的比例為77%。當(dāng)期模擬芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為10.08億美元，同比減少36%。

而2023年第四季度，ti模擬芯片業(yè)務(wù)收入同比下降12.31%，環(huán)比下降6.9%。從同比、環(huán)比下降幅度看，2024年一季度ti模擬芯片業(yè)務(wù)無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象。此前，ti曾透露，“2023q4和2024q1取消訂單數(shù)量較多。”具備強(qiáng)勁產(chǎn)品和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的ti，也逃不過(guò)訂單被取消的命運(yùn)。ti的第二大營(yíng)收來(lái)源是嵌入式處理器。2024年第一季度ti的嵌入式處理器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)6.52億美元，同比減少21.6%，環(huán)比減少13.3%，占總收入的比例為18%。

嵌入式處理器產(chǎn)品線的收入及盈利下滑幅度比模擬芯片產(chǎn)品線相對(duì)更大，受終端需求下滑影響更明顯。隨著工業(yè)市場(chǎng)庫(kù)存去化進(jìn)入尾聲，汽車(chē)、消費(fèi)領(lǐng)域需求增加，ti第二季度模擬及嵌入式處理器業(yè)務(wù)收入有望復(fù)蘇增長(zhǎng)。環(huán)比通常會(huì)透露出終端市場(chǎng)復(fù)蘇的信息量。ti在一季報(bào)中也給出了二季度業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)指引。預(yù)計(jì)2024年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.5~39.5億美元，同比減少16.13%，環(huán)比增長(zhǎng)3.80%。連續(xù)幾個(gè)季度下滑后，ti給出了營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)測(cè)。在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，ti已透露，“每個(gè)月的訂單量都在增加。”ti資本支出持續(xù)上升，一季度ti資本支出為12億美元，過(guò)去12個(gè)月為53億美元，同比上升了60%。

這說(shuō)明ti對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展仍充滿(mǎn)信心，它在持續(xù)投入大量資金進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新，明顯加注汽車(chē)和工業(yè)市場(chǎng)。“我們相信工業(yè)和汽車(chē)領(lǐng)域半導(dǎo)體將會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)，我們一直在那里進(jìn)行投資。”ti副總裁兼投資人關(guān)系部主管dave pahl說(shuō)道。

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