5月以來，大連玉米期貨繼續弱勢下行，主力1209合約一度觸及近17周以來的最低價2346元。從玉米供需基本面來看，盡管國內飼料剛性需求規模較大，但國家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力，且北半球新作玉米種植生長良好亦對玉米價格形成壓力，玉米后市弱勢震蕩的可能性較大。

盡管春節以來國內養殖業收益持續下滑，但養殖業規模并未出現明顯下降，部分子行業養殖規模甚至持續增長。以生豬養殖為例，中國農業部公布的最新數據顯示，4月國內生豬存欄量比上月增加139萬頭至46306萬頭，比去年同期增加5.5%，這已經是連續第三個月出現增長。受國內養殖業規模支持，飼料剛性消費需求規模較大，國內飼料產量穩步增長。統計局數據顯示，4月份我國規模以上飼料企業工業飼料產量比去年同期增加264萬噸至1634萬噸，增幅19.3%。國內工業飼料產量的增加將加大國內玉米的需求量，這將支撐玉米價格。

國家政策和飼料小麥減弱玉米供給壓力。為穩定國內物價水平，國家積極出臺各項政策緩解國內玉米供需矛盾，加之國內飼料小麥對玉米的替代數量明顯增加，國內玉米供給壓力減弱。隨著國內玉米價格的上漲，國內進口玉米的意愿增強，國家相關政策的出臺有利于玉米進口。中國4月進口玉米16421噸，同比增長127.59%，1-4月份累計進口176萬噸。

飼料小麥方面，隨著國內玉米價格的上漲，小麥相對于玉米的價格優勢逐步顯現，國內飼料企業采用小麥替代玉米的數量逐漸增加。以飼料小麥消費比例較高的河南省為例，截至5月29日，該省鄭州當地二等玉米價格為2400元/噸，而當地二等小麥價格為2160元/噸。

北半球新作玉米種植生長狀況良好。目前中國和美國新作玉米種植生長狀況良好，這對玉米價格形成壓力。

中國方面，最先開始播種的北方春播玉米主產區種植形勢良好。以黑龍江省為例，從該省農委了解的信息顯示，2012年該省春播的關鍵農時啟動早，大田播種5月15日結束，比常年提前近一周時間，各種農作物全部播在豐產期。五大作物品種中，玉米種植面積比上年增加600萬畝達到9500萬畝以上，創歷史新高。

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