滯緩多年的境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券（又稱“熊貓債”），有望啟動擴容步伐。根據(jù)發(fā)改委等八部門最新出臺的《關(guān)于加快培育國際合作和競爭新優(yōu)勢指導(dǎo)意見》，將適度加快金融市場開放，擴大在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的境外主體范圍。

“作為我國債券市場雙向擴張的一部分，這是推進人民幣國際化的題中之義。”資深市場研究人士劉植向《第一財經(jīng)日報》記者表示，從國內(nèi)來看，讓更多境外機構(gòu)在境內(nèi)募集人民幣債券的條件已經(jīng)成熟，包括發(fā)行、托管、登記與結(jié)算等。

另有消息人士向本報記者透露，歐洲金融穩(wěn)定基金（efsf）可能在近期到內(nèi)地發(fā)行人民幣債券，由此將人民幣作為其主要的債權(quán)貨幣。不僅如此，未來“熊貓債”發(fā)行范圍可能擴大到境外非金融企業(yè)。

“熊貓債”小步推進

2005年，中國人民銀行、財政部、國家發(fā)改委和中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國際開發(fā)機構(gòu)在中國發(fā)行人民幣債券。當(dāng)年10月，國際金融公司（ifc）和亞洲開發(fā)銀行（adb）在銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元，這是中國首次引入境外機構(gòu)發(fā)行主體。

自此之后，在2006年11月和2009年12月，國際金融公司與亞洲開發(fā)銀行又分別發(fā)行了8.7億元和10億元人民幣債券。截至目前，這兩家境外機構(gòu)發(fā)行的人民幣債券累計40億元，均尚未到期。

在分析人士看來，允許境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券不但可以緩解國內(nèi)流動性過剩與人民幣升值壓力，更可以進一步拓寬人民幣流出渠道，推動人民幣國際化。

然而，從2005年開閘至今，尚無第三家境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。

銀行間市場交易商協(xié)會秘書長時文朝2010年11月曾表示，未來可以讓信用級別比較高的境外金融機構(gòu)嘗試發(fā)行人民幣債券，接著可以是高信用級別的工商企業(yè)，再往后不排除信用級別低一些的機構(gòu)發(fā)行人民幣債券。

債市雙向擴張加速

值得一提的是，2010年以來，我國逐步放開了外資銀行在華子行在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。2010年5月，三菱東京日聯(lián)銀行（中國）有限公司率先在銀行間債券市場發(fā)行10億元金融債；去年，東亞銀行（中國）有限公司先后發(fā)行兩期金融債，規(guī)模分別為20億元和30億元。

而在今年4月23日、5月4日，瑞穗實業(yè)銀行（中國）有限公司與星展銀行（中國）有限公司分別發(fā)行了10億元、5億元金融債。

近年來，我國債券市場在“請進來”和“走出去”兩方面都取得了一定進展，先后允許境內(nèi)機構(gòu)發(fā)行美元債券，國際開發(fā)機構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，亞洲債券基金和qfii在境內(nèi)投資債券市場，內(nèi)地金融機構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券，以及推進境外三類機構(gòu)投資銀行間債券市場試點。

八部委的這份指導(dǎo)意見此次提出，研究允許境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票、債券、基金等；研究允許符合條件的國際金融組織、境外貨幣當(dāng)局和金融機構(gòu)將持有的人民幣投資我國金融市場；與此同時，逐步放寬境內(nèi)機構(gòu)在境外發(fā)行有價證券，拓寬境內(nèi)投資者對外證券投資渠道。（安珊）

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