國內糖價自四月中旬攀升至年后最高點6801元/噸后，開始大幅下挫，一度跌破6000關口。截至5月31日，1301合約價格收于6017元/噸，較4月12日的高點下跌784元/噸，跌幅達到11.5%。國外宏觀環境不景氣，加上全球食糖供應過剩，走私糖猖狂對鄭糖造成較大壓力，拖累價格下行。

隨著云南產區的收榨完成，11/12年度食糖榨季生產已經結束，食糖產量為1150萬噸，較上一榨季高出105萬噸，這是國內食糖產量在連續三年減產后首次增加。其中主產區廣西產量為694萬噸，云南產量201萬噸。從目前新季甘蔗種植面積和生長情況來看，12/13年度國內食糖產量將會繼續增加。

從銷售情況來看，消費旺季遲遲沒有啟動跡象，市場整體銷量清淡，多數商家都以觀望為主，訂貨量較小。根據云南糖協數據顯示，截至4月30日，云南省本榨季糖銷量為68.02萬噸，銷糖率為34.63%；而去年同期銷糖率為43.62%。相較而言，今年白糖銷售率明顯下滑。同時，云南糖企庫存大幅度增加。截至4月30日，云南省糖企庫存為128.41萬噸，而去年同期為93.92萬噸。廣西糖協理事長農光將糖銷售不暢歸咎于走私糖在國內泛濫。據相關人士分析，由于國際食糖進口成本與國內現貨價格價差已擴大到1000元/噸以上，造成走私糖數量劇增沖擊國內市場。預計本榨季走私糖數量或將超過100萬噸，占消費量的7%左右，原本的產需缺口正在被走私糖和配額內食糖進口彌補，使得國儲收購并未能提振市場情緒改變疲弱行情。雖然中糖協已出公告，懸賞最高50萬元舉報走私糖行為，但巨額利潤使得走私糖絕難在短期內控制。

再來看一下國際糖市，巴西蔗產聯盟預測產糖量有望達到3310萬噸；泰國11/12榨季已經收榨，產量1020萬噸，出口或將達到780萬噸的歷史新高；印度政府預估本年度產量為2500-2520萬噸。國際糖業組織最近也上調了11/12年度全球糖市場供應過剩量達到648萬噸，整體來看，全球供應過剩格局已是不爭的事實。國際糖價疲弱也對國內市場帶來較大壓力。

從期貨盤面來看，近兩日內盤在不斷修復前期超賣局面，技術上出現反彈需求，但考慮到整體宏觀氛圍不佳，糖市基本面疲弱，仍處于下行通道中，反彈難以持續，鄭糖1301可以短線交易為主，等待期價反彈到高位后回補空單，另外，急跌之后也需注意倉位控制可適當止盈，切忌大幅殺跌。

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