近來，國(guó)際國(guó)內(nèi)糖價(jià)弱勢(shì)下行，紛紛創(chuàng)出新低。由于整體宏觀經(jīng)濟(jì)利空，加上巴西增產(chǎn)帶來的短期壓力，使得消費(fèi)增加的支撐顯得十分薄弱，預(yù)計(jì)糖價(jià)跌勢(shì)難以很快扭轉(zhuǎn)。

宏觀環(huán)境惡化拖累糖價(jià)走低

由于美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳和中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)增速放緩進(jìn)而抑制原材料需求，近期國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)普跌，拖累原糖期價(jià)創(chuàng)出近兩年來的新低。此外，歐債風(fēng)險(xiǎn)有升溫跡象，也給市場(chǎng)信心帶來較大打擊。

5月份美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)一年新低，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)較上月回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，由此引發(fā)了市場(chǎng)方面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前景的擔(dān)憂。歐債方面，希臘問題一波未平，西班牙問題烽煙又起，西班牙評(píng)級(jí)一月內(nèi)遭三次降級(jí)，國(guó)債收益率逼近7%警戒線。從目前來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與可持續(xù)的財(cái)政重建將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，而歐債危機(jī)也將向中長(zhǎng)期化演變。

供需狀況不佳消費(fèi)支撐有限

目前，全球食糖市場(chǎng)本年度總體供給過剩的形勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于需求狀況。市場(chǎng)預(yù)期在糖價(jià)下跌的情況下，中國(guó)等亞洲國(guó)家會(huì)補(bǔ)充食糖庫存量，穆斯林國(guó)家也會(huì)趁機(jī)采購齋月用糖，這將會(huì)對(duì)糖價(jià)暫時(shí)形成支撐。包括中國(guó)這個(gè)食糖進(jìn)口大戶在內(nèi)的北半球國(guó)家即將迎來夏季食糖消費(fèi)旺季，中國(guó)今年盡管產(chǎn)量增幅達(dá)10%左右，但由于總體消費(fèi)量也比較大，市場(chǎng)仍然存在著較大的供需缺口，需要進(jìn)口糖來補(bǔ)足，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間會(huì)加大進(jìn)口量。另外，中東和北非等地區(qū)的需求量也出現(xiàn)增長(zhǎng)，由于下個(gè)月穆斯林國(guó)家將迎來開齋節(jié)，對(duì)齋月用糖的采購將會(huì)展開。從往年的情況看，穆斯林齋月對(duì)國(guó)際糖價(jià)的支撐作用還是比較明顯的。

不過，盡管市場(chǎng)期待消費(fèi)能帶來支撐，但從目前的情況看，市場(chǎng)負(fù)面消息較多，經(jīng)濟(jì)不景氣、全球食糖供給過剩以及巴西產(chǎn)量巨大等因素將會(huì)削弱需求方面的支撐。

多空對(duì)峙明顯短期變數(shù)增加

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