* 進(jìn)一步調(diào)降存款準(zhǔn)備金率料為央行更青睞的政策工具

* 進(jìn)一步降息作為最後的政策選項(xiàng)

* 消費(fèi)者預(yù)期物價(jià)上揚(yáng),但仍愿意支出

路透北京6月19日電---知悉北京當(dāng)局政策決定過程的經(jīng)濟(jì)分析師表示,中國人民銀行可能仰賴削減銀行存款準(zhǔn)備金率來提振成長,但要保留進(jìn)一步降息的做法,作為最後的政策選項(xiàng).

分析師指出,全球需求持續(xù)疲弱,中國成長可能尚未在第二季觸底,或者復(fù)蘇速度可能遲滯,因此新的政策支撐可能是必要的.

中國央行在6月7日調(diào)降指標(biāo)利率,為2008/09年全球危機(jī)以來首次,此前則自去年11月以來三度調(diào)降銀行存款準(zhǔn)備金率.

降息的時(shí)點(diǎn)讓投資人大感意外,他們擔(dān)心這可能暗示中國經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸.盡管後來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)顯示5月成長降溫,但也沒有出現(xiàn)驟降的情況.

"人行可能進(jìn)一步調(diào)降存款準(zhǔn)備金率,但在降息方面可能會(huì)非常謹(jǐn)慎,除非經(jīng)濟(jì)持續(xù)以快於預(yù)期的速度放緩,"中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心(cciee)資深經(jīng)濟(jì)研究員王軍稱.

"政策官員了解到,不可能積極寬松政策,因?yàn)榇鷥r(jià)會(huì)很大.地產(chǎn)價(jià)格是他們最大的擔(dān)憂之一,"他在周二向路透表示.

根據(jù)周二公布的最新央行調(diào)查,有越來越多中國銀行業(yè)人士預(yù)期當(dāng)局將在第三季寬松政策,呼應(yīng)了分析師對(duì)於中國經(jīng)濟(jì)放緩情況可能延續(xù)到下半年的擔(dān)憂.

盡管中國5月銀行業(yè)放款較上月增加,但分析師擔(dān)心其中許多新增貸款是和政府加速進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目相關(guān),而非反映整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回溫.

北京當(dāng)局明確表示,不會(huì)再次執(zhí)行類似2008年底4萬億元人民幣(6,290億美元)大規(guī)模財(cái)政刺激舉措,該舉措雖然提振了成長,但也帶來了惱人的強(qiáng)勁通脹壓力以及可能的地產(chǎn)泡沫.

盡管如此,政府近月來已引進(jìn)了一系列較為溫和的刺激措施,如恢復(fù)舊車換新車補(bǔ)貼,以及節(jié)能家電補(bǔ)貼等.

**中國經(jīng)濟(jì)何時(shí)見底?**

幾乎可以肯定,中國第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的增幅將低於8%,為連續(xù)第六季經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放緩,不過分析師對(duì)中國經(jīng)濟(jì)是否在第二季見底這個(gè)問題上存有分歧.

"我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速將在第二季見底.宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該進(jìn)一步放松,因?yàn)橄掳肽杲?jīng)濟(jì)增長可能持續(xù)放緩,"北京師范大學(xué)金融系主任賀力平表示.

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