在大豆出現牛市的時候，油廠習慣保持較高的油脂庫存，目前豆油庫存趨增預期難改。一方面，目前是豆油的消費淡季；另一方面，7、8月份大豆的集中壓榨期，油廠開工率回升，豆油的供給還會進一步增加，有望達到130萬噸以上。需求低迷的行業背景下，壓榨企業的持續虧損使得油廠挺粕意愿不減，豆油不具備實質性上漲條件。
而成本是豆油抗跌的主要力量，按照目前進口大豆4250元/噸，加工費120,豆粕現貨價3500元/噸，出粕率78%,出油率18%來計算，豆油的成本約在9100元/噸，低于市場現貨價。大豆和豆粕現貨價格的堅挺，壓榨企業的虧損已接近高位，使得豆油成本支撐作用顯現，限制豆油的下跌空間。所以，豆油上下兩難的狀態短期難以改變。
棕櫚油需求向好，庫存不斷走低
今年1-5月國內棕櫚油表觀消費量累計212.13萬噸，較去年同期增加近18.27,說明國內消費需求并未受政府嚴打而有所下滑，反而有所上升。今年國內棕櫚油庫存都始終保持在90萬噸以上，但近期隨著消費旺季的來臨，庫存已經從接近100萬噸回落一部分，說明開始啟動去庫存化過程。從往年6月-8月的平均國內表觀消費量來計算，庫存回歸到正常的50-60萬噸水平，約需要2-3個月的時間。隨著國內宏觀環境逐步趨暖，未來融資需求有望下滑，豆棕間的約1500元/噸左右的價差下存競爭優勢以及消費旺季的三者共振，國內棕櫚油去庫存化過程有望加快。
從馬來西亞棕櫚油方面看，雖然從2月份后，馬來西亞棕櫚油生產開始進入增產周期，但棕櫚油庫存卻在不斷走低，其主要原因是出口在不斷走高。馬來西亞5月毛棕櫚油產量較4月增加8.7%,至138萬噸。5月棕櫚油出口量較4月增加4.8%至140萬噸，5月末棕櫚油庫存較4月末下降4.5%至176萬噸，為13個月來最低水準。在隨后的7、8月份，東南亞穆斯林國家將迎來齋月，棕櫚油將迎來集中采購期，棕櫚油主產國出口有增加預期，降低庫存，從而提振棕櫚油價格。
進口菜籽的沖擊使得國內收儲對菜油的支撐有限
來源：作者
以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。
）
