近期商品市場多數(shù)品種都出現(xiàn)反彈走勢，農(nóng)產(chǎn)品走勢最為強勁，國內(nèi)玉米期價跟隨周邊市場也有不俗表現(xiàn)。但是筆者認為，大宗商品價格的上漲仍然缺乏自身基本面的支撐，單邊持續(xù)上揚將面臨較大壓力。

天氣炒作難持久

今年美玉米的播種及生長進度較以往有所提前，天氣因素對玉米生長的影響可能也將提前。由于美國東南部及三角洲作物種植區(qū)的干熱天氣，最新公布的美玉米作物評級被調(diào)降，美玉米生長優(yōu)良率今年以來首次下降。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日當周，美國玉米生長優(yōu)良率為63%，前一周為66%，去年同期為70%。有農(nóng)業(yè)氣象學家稱，未來一周，美國中西部地區(qū)的干燥天氣預期將繼續(xù)影響玉米及大豆作物。商品基金在過去兩個交易日借機買入約40000手玉米合約，助推期價大幅走高。但當前仍不是玉米生長最為關鍵的階段，天氣對玉米產(chǎn)量的影響尚不嚴重，預計此次玉米生長優(yōu)良率下滑所引發(fā)的市場炒作不會持續(xù)太久。

進口玉米集中到港

目前東北地區(qū)農(nóng)戶的余糧基本售罄，玉米主要掌握在貿(mào)易商手中，后期供給主要依靠企業(yè)自身庫存以及貿(mào)易商手中的糧源。短期來看，用糧企業(yè)還沒有開始大規(guī)模采購的跡象，采購時間較往年有所推遲，貿(mào)易商及港口的庫存數(shù)據(jù)也比往年偏高，短期內(nèi)市場供應還算比較充裕。

由于國內(nèi)玉米價格維持高位，成本相對偏低的進口玉米利潤空間可觀，進口玉米成為今年大企業(yè)玉米采購的重要來源之一。在進口玉米中，約90%以上來自于美國。美國最新公布的周度出口銷售報告顯示，截至6月7日當周，本年度美國出口到中國的玉米累計達到356.99萬噸，尚未裝船的還有144.6萬噸，將在未來三個月陸續(xù)到港。一般七、八、九月份是進口玉米到港比較集中的階段，這將給國內(nèi)玉米市場帶來壓力。

麥價疲軟或抑制玉米價格上漲

去年以來，小麥替代玉米一直是市場關注的焦點，從營養(yǎng)成分角度來看，小麥大多數(shù)指標都可替代玉米，在豬糧和水產(chǎn)料中替代的比例較高。一般來說，玉米和小麥的價差達到100元/噸以上時，飼料企業(yè)將會考慮使用小麥替代。由于今年小麥豐收基本成定局，小麥價格整體維持相對弱勢。盡管前期受“赤霉病”炒作影響，價格有所反彈，但相對于玉米，小麥價格仍然偏低，并且價差仍處于擴大趨勢中。

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