大宗商品自6月初開始企穩，并出現反彈。縱觀所有商品，農產品表現一枝獨秀，美豆和美玉米6月份以來均上漲了近7%。國內市場，大豆和豆粕成為率先企穩的品種。支撐此輪農產品反彈的主要因素是對美國大豆和玉米主產區天氣情況的擔憂。但整體來看，歐債危機短期沒有好的解決辦法，我國降息之后的后續經濟刺激政策遲遲不能出臺，商品的整體弱勢并沒有改變。預計油脂后期仍將維持區間振蕩，對反彈高度不宜期望過高。

西班牙國債收益率在6月中旬上沖至7%的上方。雖然19日西班牙拍賣的短期國債受到追捧，但收益率的走高令西班牙離正式申請援助也已不遠。希臘方面，希臘新民主黨在選舉中勝出，暫時緩解了希臘退出歐元區的風險。但新民主黨上臺后，將面臨平衡緊縮財政與發展經濟的難題。該黨派也表示將與imf和歐盟對援助條款進行協商，希望能夠改變部分援助條款以穩定國內經濟。

總的來看，歐債危機目前仍沒有好的解決方案，各主要成員國之間的態度仍需協商。6月底將迎來歐盟財政會議、歐元區四大國會議、歐盟委員會會議，這些會議的結果將左右市場的走勢，但預計這些會議讓市場失望的可能性更大，商品仍將維持弱勢振蕩，不具備反轉基礎。此外，7月西班牙和意大利將迎來今年的第二個償債高峰期，商品反彈后，因歐債問題再度下跌的可能性較大。

由于美豆種植期間天氣良好，且宏觀風險加劇，豆類在5月出現了回調。但是進入6月后，大豆產區的干旱令市場開始擔心美豆新作未來的產量情況。截至6月14日，美國農業部作物生長報告顯示，美豆優良率為56%，低于去年同期的68%。美豆優良率較低令美豆單產是否能維持在43.9蒲式耳/英畝高位存在變數。即使后期調高美豆收割面積，但料空間也十分有限，2012/2013年度新豆上市對恢復庫存的影響不大。

美國農業部作物供需報告一般在8月對單產進行調整，如單產被下調1蒲式耳/英畝，則庫存將被下調7300萬蒲式耳，對于目前1.4億蒲式耳的庫存預估來說，可謂是雪上加霜。因此隨著美豆優良率的走低，美豆價格出現明顯回升是大概率事件。美豆11月合約很可能將站上1400美分。

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