5月份國際原油期貨價格一落千丈。中期來看，原油價格下跌是符合美國利益及長期戰略部署的。低油價可以在經濟上制裁伊朗、隱性牽制俄羅斯，也有利于美國自身經濟的恢復。歐洲及其貿易關聯國的需求疲弱現象現階段難以回暖，美國則可以通過控制油價達到一石三鳥的目的。所以，即使wti原油目前正處于反彈勢頭當中，其探底之路也仍未結束。原油對于豆油的價格支持作用將不再明顯，且目前原油豆油比價已接近2010年以來的低位，豆油溢價明顯，存在回歸的需要。

生物能源并不具備價格優勢，尤其是生物柴油，相比普通柴油貴了40%-50%.去年美國生物柴油消費激增是建立在政策刺激的基礎上，而如今失去政策補貼，再加上油價低迷，生物能源后續消費情況不容樂觀。

進入夏季，豆油消費步入消費淡季。由于豆粕需求旺盛，油廠保持較高開工率，從而造成豆油庫存繼續擴大。此外，由于今年以來國內豆棕現貨價差始終維持較高水平，使得國內棕櫚油終端需求并未減弱，反有增長之勢。目前豆油的替代油脂棕櫚油港口積壓庫存接近100萬噸，去庫存化仍需持續較長時間。

cftc持倉數據顯示，cbot豆油凈多持倉再度轉為負值，成為豆類品種中唯一轉空品種，這反映出資金在外圍風險下脫手風險資產，市場對豆油價格看法悲觀。（丁紅）

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