美豆產(chǎn)區(qū)旱情料將持續(xù)，豆類(lèi)升勢(shì)仍未結(jié)束。但豆油消費(fèi)處于淡季，油脂行情整體偏弱，預(yù)計(jì)粕強(qiáng)油弱的格局將會(huì)延續(xù)。

近來(lái)，由于美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)旱情嚴(yán)重，豆類(lèi)延續(xù)6月份以來(lái)的上漲勢(shì)頭，但豆類(lèi)品種波動(dòng)差異明顯。截止到7月20日，7月份以來(lái)連豆粕主力合約上漲14%，豆油主力合約僅上漲1.5%。筆者認(rèn)為，即便后市美豆以及豆粕創(chuàng)出歷史新高，油脂仍會(huì)繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，粕強(qiáng)油弱的格局將會(huì)延續(xù)。

產(chǎn)區(qū)旱情沒(méi)有明顯改觀

美豆產(chǎn)區(qū)干旱已經(jīng)嚴(yán)重影響大豆作物優(yōu)良率，截止到7月15日，大豆優(yōu)良率為34%，低于上一周的40%，大幅低于去年同期的64%。未來(lái)兩周干熱天氣將繼續(xù)影響中西部大豆作物的生長(zhǎng)，燥熱天氣預(yù)計(jì)將持續(xù)至8月初，將對(duì)玉米和大豆作物造成進(jìn)一步傷害。預(yù)計(jì)印第安納、俄亥俄和肯塔基州未來(lái)兩周將迎來(lái)多至1—1.5英寸的降雨，東部地區(qū)的降雨將令大豆作物面臨的生長(zhǎng)壓力有所緩解，但不足以扭轉(zhuǎn)大豆單產(chǎn)下滑的局面。另外，由于嚴(yán)重干旱，大豆開(kāi)花率大幅提前，截止到7月16日，18個(gè)州開(kāi)花率平均為66%，高于去年的34%和5年平均值42%，高溫令大豆快速生長(zhǎng)，但干旱導(dǎo)致大豆生長(zhǎng)形勢(shì)惡化。

供給限制豆類(lèi)調(diào)整幅度

創(chuàng)出歷史新高的美豆價(jià)格導(dǎo)致部分中國(guó)貿(mào)易商選擇洗船，另外有大量采購(gòu)被推遲點(diǎn)價(jià)。19日的美豆出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截止到7月12日，由于南美減產(chǎn)導(dǎo)致美豆出口高于農(nóng)業(yè)部預(yù)期，美豆本年度出口累計(jì)3809萬(wàn)噸，已經(jīng)完成大豆出口年度計(jì)劃的105%。但是出口未裝船數(shù)量高達(dá)466萬(wàn)噸，比上年同期高出32%，顯示有大量貿(mào)易商沒(méi)有點(diǎn)價(jià)，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致出口數(shù)量下降。

根據(jù)商務(wù)部7月份數(shù)據(jù)，6月實(shí)際到港665.49萬(wàn)噸，但海關(guān)數(shù)據(jù)表明6月實(shí)際進(jìn)口僅為562萬(wàn)噸，說(shuō)明近期中國(guó)進(jìn)口商大豆洗船確實(shí)屬實(shí)。而中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量將下降的預(yù)期，5月份到6月份中國(guó)進(jìn)口大豆實(shí)際裝船數(shù)量?jī)H為387萬(wàn)噸、273萬(wàn)噸，7月份預(yù)報(bào)裝船為534萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于歷史同期和上半年月度平均數(shù)量。按照40—60天的船期，中國(guó)三季度進(jìn)口大豆數(shù)量將大幅下降，大豆供給下降將限制豆類(lèi)調(diào)整幅度。

油脂消費(fèi)淡季庫(kù)存高企

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