因市場仍憂慮天氣影響巴西產量，本周三ice:糖市原糖期貨價格小幅收高。當日1210期約上漲8個點，收于23.57美分/磅；1303期約上漲11個點，收于23.84美分/磅。

今日鄭糖1301合約繼續下跌。開于5532，最高5545，最低5408，收于5417，較上個交易日下跌113個點。指數持倉量日增加130416手，成交為149萬多手。

現貨市場上，廣西現貨報價小幅下調，南寧中間商報價6010元/噸，下調20元/噸，銷量清淡。周四華東銷區價格小幅回落，寧波報價6350元/噸，報價維持，成交一般。華中銷區糖價多數持穩，武漢報價6050元/噸，下跌50元，成交一般。

7月份以來，目前已經入夏季消費高峰，但是銷量沒有顯著提升。糖協銷區調研到了寧波，廣西糖協主席農光稱，截止7月20日，廣西累計銷糖44萬噸，上旬33萬噸，中旬11萬噸；去年7月總計銷糖78萬噸。正如我們之前估算，按照目前的工業庫存，國內下游銷售根本沒有能力消化；此外，按照目前廣西甘蔗長勢來看，新榨季國內大幅增產的可能性很高，2012/13榨季國內糖市產需可以持平，對進口糖依賴大大減弱。因此，即使未來不進口，國內產量也基本能滿足需求，所以我們認為國內糖價接下來對原糖聯系程度將減弱，即使原糖出現大幅上漲，國內也僅會小幅跟漲。

隨著近來糖價的連續下跌，國內期貨價格已經回到了5500的第一目標位，短期可能存在調整。此外，近期臺風過境廣東廣西，可能會對甘蔗生長有所影響。不排除短期出現反彈那的可能。

從盤面走勢看，今日1301鄭糖基本平開，盤中單邊下跌，持倉繼續增加。白糖今日跌破前兩日5500的整數關口，增倉大幅走低，繼續維持下跌趨勢。操作上建議前期空頭繼續持有。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

徐舟tz000664

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