上半年，國內物價水平持續回落，連續創下新低。1-6月累計全國居民消費品價格指數(cpi)同比漲幅為3.3%，比去年同期回落了2.1個百分點，預計7月份cpi漲幅有可能回落至2%以下。同期工業生產者出廠價格指數(ppi)則下降0.6%，其中6月份同比下降2.1%，其“俯沖式”回落速度令人驚心。但需要注意的是，一些推動大宗商品價格揚升的因素正在涌現。

一是大宗商品價格跌落逼近成本，改善供求關系。比如上海螺紋鋼期貨價格跌破3800元/噸以后，與其平均成本相差不多。今年以來中國粗鋼產量呈現持續回落態勢，到6月份同比增速已經回落至0.6%，為3年來最低水平。如果這種價格接近或低于成本的情況持續下去，將會出現粗鋼產量同比下降的局面，進而改善供求關系，推動價格反彈。

二是經濟增長置于更重要位置，刺激實體需求增加。這意味著年內還可能會有數次“雙降”，更大力度地啟動鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域的投資項目，以此增加刺激需求，推動經濟增長。

三是世界各國開啟新一輪貨幣寬松浪潮。各國央行陸續“放水”，紛紛降息，并且不排除今后歐洲央行大規模購買國債，“不惜一切代價”保衛歐元的可能。

四是qe3預期升溫。由于美國經濟增長遲緩，就業數據不佳，正面臨“財政懸崖”，以及地方政府拉響債務危機警報等，使得美國迫切需要量化寬松，估計qe3推出時間已經不遠。

五是極端天氣頻繁，導致國際市場農產品價格暴漲。兩個月來，玉米、大豆價格漲幅約50%，漲價壓力會逐步向國內轉移。從對ppi指數具有重大影響的初級產品價格來看，由于石油價格升回在90美元/桶左右，谷物、油料價格暴漲50%以上，工業生產者出廠價格指數(ppi)的“俯沖式”回落局面，今后幾個月內有可能會扭轉。ppi指數的回升，相應推高下游cpi水平，物價全面上漲有可能卷土重來，對此不可掉以輕心。

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