上半年，國內(nèi)物價(jià)水平持續(xù)回落，連續(xù)創(chuàng)下新低。1-6月累計(jì)全國居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)(cpi)同比漲幅為3.3%，比去年同期回落了2.1個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)7月份cpi漲幅有可能回落至2%以下。同期工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(ppi)則下降0.6%，其中6月份同比下降2.1%，其“俯沖式”回落速度令人驚心。但需要注意的是，一些推動(dòng)大宗商品價(jià)格揚(yáng)升的因素正在涌現(xiàn)。

一是大宗商品價(jià)格跌落逼近成本，改善供求關(guān)系。比如上海螺紋鋼期貨價(jià)格跌破3800元/噸以后，與其平均成本相差不多。今年以來中國粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，到6月份同比增速已經(jīng)回落至0.6%，為3年來最低水平。如果這種價(jià)格接近或低于成本的情況持續(xù)下去，將會(huì)出現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比下降的局面，進(jìn)而改善供求關(guān)系，推動(dòng)價(jià)格反彈。

二是經(jīng)濟(jì)增長置于更重要位置，刺激實(shí)體需求增加。這意味著年內(nèi)還可能會(huì)有數(shù)次“雙降”，更大力度地啟動(dòng)鐵路、市政、能源、電信、衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域的投資項(xiàng)目，以此增加刺激需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

三是世界各國開啟新一輪貨幣寬松浪潮。各國央行陸續(xù)“放水”，紛紛降息，并且不排除今后歐洲央行大規(guī)模購買國債，“不惜一切代價(jià)”保衛(wèi)歐元的可能。

四是qe3預(yù)期升溫。由于美國經(jīng)濟(jì)增長遲緩，就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，正面臨“財(cái)政懸崖”，以及地方政府拉響債務(wù)危機(jī)警報(bào)等，使得美國迫切需要量化寬松，估計(jì)qe3推出時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)。

五是極端天氣頻繁，導(dǎo)致國際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲。兩個(gè)月來，玉米、大豆價(jià)格漲幅約50%，漲價(jià)壓力會(huì)逐步向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。從對(duì)ppi指數(shù)具有重大影響的初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格來看，由于石油價(jià)格升回在90美元/桶左右，谷物、油料價(jià)格暴漲50%以上，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(ppi)的“俯沖式”回落局面，今后幾個(gè)月內(nèi)有可能會(huì)扭轉(zhuǎn)。ppi指數(shù)的回升，相應(yīng)推高下游cpi水平，物價(jià)全面上漲有可能卷土重來，對(duì)此不可掉以輕心。

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