美聯儲采取新的寬松政策預期以及歐洲央行購買國債緩解危機，使得美元指數大幅回落，對全球商品期貨構成支撐。豆類期貨借強勢的基本面大幅揚升，為農產品板塊營造了良好的看漲氛圍，前期炒作國家收儲的糖市借此勉強支撐。但限于該品種的弱勢窘境，當豆類放緩上漲步伐時，鄭糖再度刷新月內新低。

2011/2012榨季臨近尾聲，作為食糖消費的傳統旺季，雙節提振效果并不明顯。雖然本榨季7月份食糖銷售數據持平于往年，但考慮到前幾個月的消費低迷，目前中間商節日備貨需求基本得以滿足。而且市場對于新榨季國內食糖產量大幅增加預期較為強烈，這也將限制食糖銷售的數量。在此種背景下，新糖上市前幾個月的銷售數據不會太樂觀，糖價面臨較大上行阻力。

8月中旬糖價曾借收儲利好刺激急速拉升，但隨著時間推移，收儲預期始終沒有兌現，挫傷了反彈信心。前期撤離的空單重新集結，主力合約期價再度刷新低點。筆者認為，對于近期傳聞的國家收儲政策應辯證看待，就中長期角度而言，50萬噸的數量實在難以挽救供應嚴重過剩的糖市，短期內卻能激發做多熱情，畢竟糖企盼望收儲心理迫切，稍有風吹草動就易引發波瀾。新榨季臨近之際，為保證糖料收購工作，政策仍有較大的變數，投資者應始終保持高度警覺。

國際糖市重回低位，內外背離走勢令原糖指引作用大打折扣。國際糖市經歷天氣和消費炒作后，影響因素重新聚焦于供應過剩的基本面上，原糖價格也基本完成了過山車式行情，回歸起點。目前，市場對于印度產量因干旱大幅降低擔憂隱現，這可能使得全球食糖過剩量減半，能否引發新一輪的逆轉行情仍待觀察。預計短期內國際糖市會借此修復8月直線下跌行情，并有望對國內糖市構成支撐，但鑒于近期國內外糖市背離明顯，支撐作用可能會打折扣。

綜上所述，近期國內糖市一直困擾于收儲傳聞，糖價劇烈波動。當國家收儲未真正兌現時，空頭資金重新集結，糖價再創低點。由此可見，當前供應過剩的基本面主導國內糖市，尤其是在雙節食糖銷量不高、新糖產量大增的背景下，糖市弱勢格局還將延續。技術上，鄭糖主力合約或已選擇向下破位，如無政策救市，糖價將向5000元/噸尋求支撐。

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