上周四，usda將美豆單產(chǎn)及總產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，有效緩解了當(dāng)前全球大豆供需緊張的格局，豆類(lèi)商品基差逐漸走弱。另外，南美大豆種植條件良好，大豆價(jià)格處于高位也激發(fā)了南美農(nóng)民的種植熱情，各家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)南美產(chǎn)量預(yù)估。美豆單產(chǎn)上調(diào)及南美預(yù)期豐產(chǎn)將有效緩解全球供需緊張的格局。非商業(yè)基金多頭連續(xù)6周減持，表明資金對(duì)豆類(lèi)熱情逐漸減弱，后期豆類(lèi)市場(chǎng)仍將面臨下行的壓力。但豆類(lèi)市場(chǎng)也面臨諸多不確定利多因素，如地緣性政治緊張引發(fā)全球糧食價(jià)格上漲，全球量化寬松政策誘發(fā)通貨膨脹，中國(guó)大豆買(mǎi)家的集中采購(gòu)潮可能引發(fā)技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)等等。這些階段性利好因素或?qū)⒁l(fā)豆類(lèi)技術(shù)性反彈。

全球大豆供應(yīng)緊張格局有所緩解

2012年10月11日，usda上調(diào)了2012/2013年度美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量，單產(chǎn)預(yù)估為37.8蒲式耳/英畝，高于其9月預(yù)估的35.3蒲式耳/英畝。usda將美豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至28.6億蒲式耳（7784萬(wàn)噸），高于usda在9月預(yù)估的26.34億蒲式耳（7169萬(wàn)噸）。筆者認(rèn)為，usda上調(diào)單產(chǎn)和總產(chǎn)量是一種回歸真值的表現(xiàn)，之前usda將單產(chǎn)及總產(chǎn)量預(yù)估過(guò)低，與美豆的實(shí)際收割情況不符。

事實(shí)上，今年8月8日，美國(guó)大豆協(xié)會(huì)（asa）、美國(guó)大豆基金會(huì)（usb）和美國(guó)大豆出口協(xié)會(huì)（ussec）來(lái)華期間就一再重申，今年美國(guó)大豆減產(chǎn)幅度并沒(méi)有市場(chǎng)炒作的那樣大。美豆產(chǎn)量預(yù)期好轉(zhuǎn)，全球大豆現(xiàn)貨緊張的局面有效緩解。

南美播種面積或增加，豆類(lèi)承壓

巴西、阿根廷已經(jīng)進(jìn)入大豆播種期，有利的降雨改善了土壤濕度，濕潤(rùn)的土壤對(duì)大豆播種后的早期生長(zhǎng)極為有利。巴西天氣預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)somar稱，一股冷空氣前鋒向巴西北部移動(dòng)，本周將為該國(guó)最大的大豆種植州帶來(lái)連續(xù)三日的降雨，阿根廷大豆種植帶雨水同樣充沛，南半球春季的多雨天氣，營(yíng)造了良好的播種條件。

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