由于中國市場需求的不確定性，我們很難對銅和鐵礦石這種塊體金屬的市場行情進行展望。但谷物不一樣。農業大宗商品的全球儲備很低，而2012年秋天的干旱仍在持續，再令秋季農作物減產后又威脅到了小麥的收成；加上降雨量減少影響美國的河流貿易線路，谷物價格可能仍會維持在高位。

相比去年的歷史高位（當時夏天的干旱造成的嚴重后果開始顯現），玉米和大豆的價格多少有些回調。但這種短暫的勢頭很可能具有欺騙性。多種因素表明，明年的價格將仍然高企。

干旱的天氣一直在持續，據美國干旱監測機構數據，2月初，63%的美國大陸至少正處于“中度的干旱條件”當中。

混亂的物流可能會加劇成本壓力。作為谷物的關鍵貿易線路，密西西比河的水位已經接近歷史最低位，給駁船公司帶來了不少麻煩。供應風險還蔓延到了美國之外的地方。多變的天氣推遲了阿根廷的播種時間，而該國是另一個谷物出口大國。

儲備方面亦無法帶來足夠的慰藉。美國農業部門最近預測2012至2013年美國的玉米儲備為6.47億蒲式耳，為17年來最低，僅為需求總量的5.8%。大豆儲備也將接近9年來最低水平。唯一的例外是小麥，美國農業部門最近提高了小麥的儲備預測。但聯合國食品和農業組織預測明年各種重要糧食的儲備將更為緊張。

上述因素應該已經足夠支撐糧食的價格。而尚未考慮的因素還有超低的利率以及央行大量發行貨幣，這可能會推動以農業大宗商品來對沖通脹的需求。美國乙醇生產中對谷物的需求是另一個強有力的支撐因素。

所有的這些都可以貫徹到一個更為寬泛的主題中：自金融危機以來，異乎尋常的低儲備已經讓農業市場處于剃刀邊緣。谷物價格在2013年大幅下跌只有一個可能性，那就是風調雨順的天氣帶來了大豐收，填補了全球持續增長的饑餓對谷物的需求——這更像是不切實際的幻想。（財經網）

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