新年伊始，國內期貨市場紅紅火火，特別是股指、金屬化工類品種呈反轉上行走勢。而國內油脂期貨受制于基本面利空因素較多，始終維持弱勢震蕩格局。后期油脂價格或在南美大豆預期大幅增產、國內外棕櫚油庫存高企背景下延續(xù)下行走勢。

美洲大豆增產預期強烈

在上一年度大豆價格創(chuàng)新高刺激下，本年度南美農民紛紛增加大豆種植面積。阿根廷農業(yè)部預計2012/2013年度阿根廷大豆種植面積1940萬公頃，較上年度增加3%；巴西咨詢機構celeres預計2012/2013年度巴西大豆種植面積2714萬公頃，較上年度增加8%。在種植面積增加的情況下，美國農業(yè)部12月供需報告預計2012/2013年度巴西和阿根廷的大豆產量分別為8100萬噸和5500萬噸，分別較上年度增產22%和34%。本周五美國農業(yè)部將公布1月供需報告，市場普遍預計可能上調南美大豆產量，因為近來良好的降雨有利于大豆生長。

2013年美國大豆種植意向報告將在3月底公布，種植面積的大小將影響美豆的產量，進而會影響整個油脂市場的價格。informa公司最新預計美國2013年大豆種植面積為7896.2萬英畝，超過2009年7745.1萬英畝的紀錄水平，也超過2012年的7720萬英畝。這說明來年美豆的種植面積也將大幅增加，在天氣正常的情況下，增產潛力巨大。因此，未來南北美大豆增產潛力巨大，對豆類油脂價格形成長期壓力。

國內外棕櫚油庫存高企

2012年東南亞棕櫚油主產國印度尼西亞和馬來西亞進入增產周期，棕櫚油產量持續(xù)增加，而全球經濟低迷和原油價格弱勢限制了棕櫚油的需求，以致印度尼西亞和馬來西亞棕櫚油庫存連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。馬來西亞棕櫚油局報告顯示2012年11月棕櫚油庫存為256萬噸，處于歷史紀錄高位，預計12月份的庫存仍然處于高位。印度尼西亞的棕櫚油庫存也已經突破常規(guī)庫存。因此，國外棕櫚油庫存非常大，對油脂價格形成壓制。

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