【操作建議】油廠陸續開工，豆油商業庫存或將止跌回升，表觀消費下降，需求難以跟進，后市豆油現貨價格難有好的表現。在目前情況下，建議豆油需求企業隨用隨買，供應企業減少動態庫存，或在期貨市場上進行賣出保值。

近期，國內豆油現貨價格出現50～100元/噸不等的跌幅。南美豐產基本確定、貿易商囤貨熱情不高以及遠期進口成本下滑等，是造成此輪豆油價格下跌的主要原因。

表觀消費偏低豆油需求淡季

據監測，我國1月份豆油表觀消費量為116.9萬噸，較去年12月份減少約20萬噸，但略高于去年同期的79.8萬噸。豆油消費環比減少，顯示出春節臨近港口豆油消化速度下降的季節性特征；而豆油消費同比大幅增加，并創下歷史同期最高值，則表明中包裝油迅猛發展對豆油消費的拉動明顯。

受春節長假影響，2月份國內豆油現貨成交量一般，需求難以超過1月。3、4、5月份為豆油的傳統消費淡季，終端需求清淡導致其消費量多處于年度低谷。今年政府大力倡導節約，全國各地的餐飲業消費，尤其是飯店消費大受影響。因此，今年豆油的消費淡季或將比往年更重。

油廠陸續開工豆油庫存或升

和往年一樣，除了少數油廠春節期間一直保存開機狀態外，全國大部分油廠停工，開工率處于一年中較低水平。因此，春節期間豆油以消化前期庫存為主。跟蹤數據顯示，截至2月22日，國內豆油商業庫存為103萬噸，較2月1日減少近10萬噸，處于歷史中高位置。不過，國內豆油庫存下降的情況或將結束。

元宵節后，國內油廠陸續恢復開工。豆粕價格居高不下，需求旺盛，刺激油廠開工生產。目前豆油處于消費淡季，表觀消費難以跟上豆油供應增加的速度。因此，國內豆油庫存很有可能再次回升。而且國內棕櫚油港口庫存133萬噸，3月份菜油有可能拋儲100萬噸，南美大豆豐產基本確定，國內油脂供應極其充足，庫存壓力將長期籠罩豆油市場。（侯雪玲）

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