【主要觀點(diǎn)】春節(jié)期間美豆接連遭受洗船，其中包括約36萬噸2012/2013年度大豆和34.5萬噸下年度交貨合同，而巴西大豆收割及出口預(yù)售加速，這些均表明，春節(jié)后我國(guó)進(jìn)口大豆采購(gòu)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向巴西。

豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)打壓豆價(jià)

南美干旱天氣持續(xù)改善利于大豆生長(zhǎng)，豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)烈打壓豆價(jià)，加之2月份美供需報(bào)告上調(diào)全球大豆庫(kù)存超出預(yù)期，均驗(yàn)證了期貨市場(chǎng)向下的走勢(shì)。但3月份前巴西豆很難大量供給上市和美豆庫(kù)存為9年新低事實(shí)仍在，因此推測(cè)，短期美豆經(jīng)過補(bǔ)跌后以1400美分/蒲式耳附近弱勢(shì)震蕩為主，而真正的下跌趨勢(shì)還未到來。關(guān)注3、4月份巴西裝船、美豆洗船情況及新年度美豆播種面積預(yù)估情況。大豆豆粕供應(yīng)依舊緊張

大豆港口庫(kù)存在2012年7月份達(dá)到690萬噸高位后一直處于下降走勢(shì)，截至節(jié)前港口庫(kù)存僅為486萬噸，接近2010年初低位，預(yù)期2月到港350萬噸。節(jié)后一般為傳統(tǒng)飼料消費(fèi)及壓榨業(yè)淡季，雖然國(guó)內(nèi)各油廠已于2月15日陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，但開機(jī)率仍偏低，因此大豆及豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)依舊維持緊張態(tài)勢(shì)，限制了豆粕現(xiàn)貨價(jià)格隨著期貨大幅下挫的幅度，終端采購(gòu)備貨的意愿不會(huì)太強(qiáng)，以觀望為主。

養(yǎng)殖消費(fèi)淡季行情盡顯

短期內(nèi)飼料價(jià)格依舊偏高，全國(guó)生豬養(yǎng)殖平均盈利已縮減至百元附近，與1月中旬相比下跌近70%，養(yǎng)殖戶大受打擊。生豬價(jià)格持續(xù)不景氣，使得養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿受阻，目前大部分養(yǎng)殖戶仍持觀望態(tài)度，養(yǎng)殖消費(fèi)淡季行情盡顯。按周期推測(cè)，3～5月份飼料原料價(jià)格下跌，養(yǎng)殖集中補(bǔ)欄為下半年飼料消費(fèi)做鋪墊。（李菲）

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