豆類油脂中長期將步入熊市軌道，菜粕或跟隨豆粕弱勢下行，建議中期逢高做空為主，預(yù)期菜粕1309合約會逐步下行至2350元一線，菜籽1309合約跌至5250元附近可嘗試做多。

首先，油菜籽壓榨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、行業(yè)開機(jī)率普遍較低，油菜籽供需長期偏緊。我國國家糧油信息中心最新預(yù)測，2012年中國油菜播種面積為730萬公頃，較上年減少0.65％。預(yù)計(jì)2012年中國油菜籽產(chǎn)量1400萬噸，較上年增加4.28％。

壓榨企業(yè)自行調(diào)研后測算，我國油菜籽實(shí)際產(chǎn)量應(yīng)低于1000萬噸。我國冬菜籽一般在5月份收獲，6月份開始上市，油菜籽屬高含油率油料，儲存的安全水分較低，一般到8月底基本上完成收購，9月份之后，各壓榨工廠已難以在市場上大量收購。

目前我國規(guī)模以上油菜籽加工企業(yè)有500多家，全年菜籽壓榨能力可達(dá)到5000萬噸，生產(chǎn)能力已嚴(yán)重過剩。其中日壓榨能力在100噸以上的企業(yè)300多家，日壓榨菜籽能力在1000噸以上的企業(yè)有40多家。

油菜籽偏緊的基本面，導(dǎo)致菜籽期貨合約容易被炒作，行業(yè)對產(chǎn)量減少的擔(dān)憂，各壓榨企業(yè)參與菜籽期貨交易、作買入套期保值的積極性比較高。

其次，國家保護(hù)農(nóng)民種植利益，菜籽托市抬高價格預(yù)期。油菜種植和收獲機(jī)械化程度低，農(nóng)民不愿種植；農(nóng)村外出務(wù)工人員增加，勞動力缺乏，種植油菜與種植糧食和其他作物（比如小麥）相比效益低，部分油菜田改種其他作物。為扭轉(zhuǎn)我國油菜籽種植面積遞減的局面，國家不得不繼續(xù)提高托市價以鼓勵農(nóng)民種植。

2011年油菜籽托市價為4600元/噸，2012年提升為5000元/噸，考慮到通貨膨脹及托市價逐年穩(wěn)定提升等因素，2013年油菜籽托市價應(yīng)該在5200-5400元/噸。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)菜籽需求強(qiáng)勁，又由于產(chǎn)區(qū)消費(fèi)習(xí)慣、95型壓榨濃香型小油廠爭搶油菜籽，2013年新作菜籽托市價很可能成為菜籽期貨合約的鐵底。

2月中下旬，由于南方產(chǎn)區(qū)低溫陰雨天氣較多，受強(qiáng)冷空氣影響，長江中下游出現(xiàn)降溫，中央氣象臺發(fā)布預(yù)警，部分油菜抽薹階段受到凍害，多頭抓住這一題材盡情發(fā)揮，量倉暴增，菜籽1309合約推高至5518元。

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