近期鄭糖(5431,-45.00,-0.82%)雖然處于政策的真空期，但市場上關(guān)于國家收儲的傳言卻層出不窮。多空僵持導(dǎo)致鄭糖箱體振蕩、弱勢調(diào)整。

上周市場傳言國家近期要啟動后續(xù)150萬噸國儲收儲，將以6100的價格先收50萬噸，多方乘機(jī)而動，將主力合約期價拉到5541位置再創(chuàng)近期新高；隨后空方又放出商務(wù)部要求在收儲之前必先輪庫30萬噸的消息，導(dǎo)致糖價沖高回落下行。孰真孰假，無從考證。在此筆者試從庫容、時間節(jié)點、收儲對象三方面上來做一個綜合性分析。

庫容形勢分析

首先，我國的食糖儲備政策是國家在短時間內(nèi)調(diào)控糖價的一個有力手段，它雖然無力解決當(dāng)季食糖供需的大環(huán)境，但也能起到一定的緩沖作用。2011/2012榨季收儲100萬噸減輕了部分市場壓力，但也使我國國儲庫存達(dá)到355萬噸的歷史高位。在2012/2013榨季新糖增產(chǎn)的背景下，國家已收儲150萬噸，兩期新糖入庫截止時間分別為3月31日和5月31日。保守估計到5月底，我國的國儲庫存將達(dá)到505萬噸。此外，我國每年定量向古巴進(jìn)口40萬噸的原糖直接進(jìn)入國庫，兩者相加，我國國儲庫存最低也將達(dá)到550萬噸的歷史高位。后期150萬噸的收儲庫容和資金都是國家必須考慮的問題。國家雖然在廣西等地擴(kuò)建了庫容，但增加的庫容量仍然較小，因此市場傳言商務(wù)部要求必須先輪庫給后續(xù)收儲騰出庫容。

時間節(jié)點選擇

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