截至3月下旬，全國估產略有下調，主要是廣西產區估產下調至780萬噸，較年前預估的850萬噸調減70萬噸。另外，云南干旱尚在危險期中，云南產量仍有不確定性。

除產量估增外，進口方面依然給糖市帶來壓力。因為3月份原糖運行于20美分之下，并在下旬再度下探到17～18美分的區間，致使巴西糖、泰國糖進口估價下行到4600～4700元/噸。進口糖價持續具備價格優勢。大幅進口的態勢將持續，即便這種態勢在本榨季因為糖價回落、國儲糖庫存高企的影響而將受到抑制。

糖市收儲周期仍將延續。只是經歷2010/2011、2011/2012兩個榨季大規模進口后，加上自2011/2012榨季以來已收儲250萬噸，預計國家儲備庫存已超過，甚至遠遠超過300萬噸。與棉市一樣，官方將不得不一邊高價收儲、一邊低價輪儲。而儲備進口可能會有所下降，導致進口量呈現同比下降。如此，國儲將能發揮糖市穩定器的作用，即糖價上漲過快、漲幅過大時，便加大輪儲、減少收儲。糖價低時則增加收儲、減少輪儲。

宏觀經濟層面上，預期經濟將維持穩定并逐漸向好。下游行業已經在2012年第四度恢復增產態勢，2011年四季度～2012年上半年的頹態有望逐漸改變。然而，新糖銷售方面卻不太理想，尤其2月份春節后是傳統的銷售淡季，階段性需求疲軟不會給糖價太多的推動力。

從價差結構上看，菜糖、蔗糖價差處于往年正常水平。產銷區價差則顯示銷區價格偏弱，與階段性需求疲軟相應。這種常規、低水平價差并不太支持糖價上漲。此外，基差、近遠月價差也同樣位于較低水平。按歷史規律看，這也是正常情況。但這也意味著“現貨偏強、期貨偏弱”的格局并未改變，只是有些弱化，因為現貨的強勢格局已經大大減弱。

本榨季增產不是問題，問題只是增產多寡。因此，如果遠月合約對現貨、近月合約升水較多，達到250元/噸以上時，遠月合約便可能被市場用為保值工具而承壓。相反，遠月合約倒是可以大幅貼水于現貨、近月合約。最近兩三年來，基差多是正值，有時甚至高達700～800元/噸，佐證了遠月合約長期大幅貼水的事實。現而今這種狀況未見改變。所以，就中短期而言，基差、近遠月價差將會限制期價的漲跌幅。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。