國(guó)內(nèi)小長(zhǎng)假期間，cbot大豆期價(jià)繼續(xù)下跌，截止到4月5日cbot大豆期價(jià)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日下跌，跌幅近6%，多重利空來襲導(dǎo)致豆類價(jià)格繼續(xù)下跌。

美國(guó)大豆庫存超出預(yù)期

根據(jù)3月底的美國(guó)農(nóng)業(yè)部（usda）季度庫存報(bào)告，今年美國(guó)大豆一季度庫存是2001年以來的第二歷史低位，僅高于2004年，低于前三年同期均值12.98億蒲式耳，市場(chǎng)炒作美國(guó)大豆庫存的希望再次落空，當(dāng)日cbot大豆期貨創(chuàng)出近3個(gè)月以來的最大單日跌幅。此前市場(chǎng)擔(dān)憂美豆庫存過低，主要是基于去年美豆減產(chǎn)以及今年巴西港口運(yùn)輸延遲使美豆出口銷售增加從而進(jìn)一步消減庫存的預(yù)期。筆者認(rèn)為，雖然今年的美豆庫存較往年而言確實(shí)處于低位水平，但并沒有想像中那樣糟糕，進(jìn)入4月份后，南美大豆進(jìn)入集中供應(yīng)期也有望緩解大豆供應(yīng)擔(dān)憂，壓制豆價(jià)上漲空間。

南美大豆進(jìn)入集中供應(yīng)期

受地球南北半球季節(jié)差異影響，全球每年有兩次大豆集中供應(yīng)。南半球巴西和阿根廷大豆的收割期為每年的3—5月，在這期間，全球市場(chǎng)將迎來南美大豆集中供應(yīng)期。根據(jù)巴西貿(mào)易部統(tǒng)計(jì)，巴西4月份的大豆出口量仍將呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)將略高于去年同期（440萬噸），屆時(shí)將有大量的大豆可用于出口。阿根廷大豆生長(zhǎng)周期比巴西晚2—4周，預(yù)計(jì)將在5—7月間大量涌向市常今年巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的豐收為出口提供了充足的貨源供應(yīng)，usda預(yù)估2012/2013年度巴西大豆產(chǎn)量為8350萬噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為5150萬噸，兩國(guó)大豆產(chǎn)量合計(jì)將創(chuàng)下1.35億噸的歷史新高。后期隨著南美大豆逐漸到港，cbot價(jià)格預(yù)計(jì)將會(huì)下探1100—1200美分/蒲式耳。

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