【提要】本周（4月8日～12日），cbot盤大豆反彈，帶動國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格反彈，但在對中期原料價格進口成本回落的預期下，國內(nèi)市場跟漲情緒不濃，國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格反彈力度弱于外盤，且國內(nèi)植物油現(xiàn)貨反彈力度更是弱于期盤。

本周，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新月度供需報告偏空，而cbot盤大豆期價在短暫盤整后繼續(xù)向上，出乎國內(nèi)市場參與者的預期，技術面看，未來一周cbot大豆期價仍有向上空間。

據(jù)悉，cbot盤大豆久盤不下的主要原因，是中國前期購買的不少船美豆仍未點價，基金在進行逼倉，迫使中國買家不能在希望的低位進行點價，預計這種行為有可能再持續(xù)1個月左右，中長期來看，cbot盤大豆期價向下趨勢不會改變。本周，連盤豆油期價先揚后抑，技術面看，下周初連盤豆油1309合約很可能先抑后揚，關注7760元/噸這一重要支撐位，如跌破則繼續(xù)向下，如支撐住，則會短期反彈。本周，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格在全線跌破8000元/噸這一重要關口后，窄幅波動，市場購銷不旺的局面繼續(xù)。

沿海地區(qū)一級豆油出廠價為7600～7900元/噸，較上周下跌0～50元/噸；東北內(nèi)陸地區(qū)7950～8200元/噸，基本持平；河南油廠報價7820～7980元/噸，下跌30～50元/噸。預計未來1～2周，國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨價格將在當前價位盤整，并有小幅反彈的可能，但在國內(nèi)植物油高庫存壓力下，不建議追漲或抄底，仍是隨購隨用。

利空因素：一是5月中旬后，低價南美大豆將大量到港，市場中期看弱心理不會改變；二是餐飲協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當前我國餐飲消費增速降低至個位數(shù)，植物油終端市場需求不旺的局面繼續(xù)，貿(mào)易商不敢顯著增加庫存，采購意愿仍然不高；三是國內(nèi)外植物油庫存仍處于歷史高位水平，而從當前國內(nèi)外需求來看，去庫存化將是一長期過程。

利多因素：一是基金的逼倉行為，將使cbot盤大豆期價久盤不下，甚至反彈，并將帶動國內(nèi)油脂油料期現(xiàn)貨價格；二是阿根廷大豆單產(chǎn)低于預期，市場預計美國農(nóng)業(yè)部在未來的報告中將下調(diào)南美大豆產(chǎn)量；三是由于巴西玉米出口好于往年，擠占大豆出口的物流，今年南美大豆進入中國市場的時間后延，上半年中國進口大豆數(shù)量將低于去年同期。

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