一季度業績回顧:行業整體增速下滑市場表現落后大盤

一季度食品飲料指數下跌4.25%,跑輸上證a指2.77個百分點。在申萬一級行業指數中,排名18位。

各子行業中,白酒行業進入調整期,業績壓力顯現,處于去庫存時期。一季度白酒行業實現銷售收入324.2億元,同比增長7.4%;歸屬于母公司凈利潤123億元,同比增長12.1%,增速較去年同期都出現了超過30%的下降。

啤酒行業的整體形勢穩定,消費增速回升,同時成本壓力舒緩,行業的盈利能力明顯提升。一季度青仆燕啤兩家寡頭銷量10%左右,業績同比也穩定增長;肉制品和乳制品兩個行業一季度景氣度較高且較為穩定,豬價下降使肉制品企業受益成本下降,乳制品結構升級趨勢明顯;小食品公司一季度業績出現分化,部分公司未能兌現季報高增長預期,業績增長較快的公司有三全、南方食品、中炬高新和恒順醋業。

二季度業績展望:白酒筑底待反彈食品股延續分化

二季度白酒行業基本面應是最差時期,處于緩慢去庫存、價格筑底階段。由于三季度的銷售旺季,白酒的終端將顯著環比改善,因此二季度可逐步布局優質白酒股。優選上市公司中有業績支撐和受行業負面因素影響較小的三線酒,看好茅臺、山西汾酒和順鑫農業。

啤酒在二、三季度是每年增長的關鍵時期。5月以來全國氣溫持續升高,今年銷量增長壓力不大,且產品受益結構升級,噸酒價格有望提升,在成本壓力不大的情況下,啤酒行業的形勢樂觀。

肉制品行業二季度繼續受益成本下降,龍頭公司長期受益行業整合,看好行業全年投資機會,推薦梅林、雙匯。乳制品行業穩定景氣度高,關注個股調整帶來的長期買入時點。部分小食品公司在一季報分化后有望走出獨立行情,關注目前估值不高、業績有望逐季改善的公司,如涪陵榨菜、加加食品等。

行業投資策略:白酒可布局,食品看成長

二季度宏觀經濟仍處觀望和驗證期,市場仍以震蕩為主,食品飲料具有一定的防御性,持續較好增長的個股才能走出獨立行情。我們建議自下而上,優選個股,看好具有穩定增長的優質食品股以及旺季改善預期大的白酒股。

重點推薦公司

雙匯發展,上海梅林,青島啤酒,伊利股份,承德露露,涪陵榨菜,加加食品;順鑫農業,山西汾酒,貴州茅臺

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。