月初以來，大連玉米市場絕地反擊，在移倉換月過程中，1401合約走勢強勁，短短4個交易日便累計上漲近50元/噸。對此，寶城期貨分析師沈國成認為，助推玉米漲勢的原因，一方面在于今年東北產區玉米出苗情況整體情況較不理想，天氣炒作初現端倪；另一方面則是，玉米飼用替代需求預期因小麥價格逐漸超越玉米而升溫。

“長期看，盡管國內玉米供需環境相對寬松，但后期階段性失衡現象仍會出現。”沈國成指出，由于國家臨儲收購量達到3000萬噸左右，在經歷半年之久的購銷活動之后，市場上可流通的玉米數量已相對有限，助推二等現貨均價攀升至2420元/噸之上。這種結構性供需趨緊的矛盾，可能令現貨市場在三季度維持堅挺局面，有利于期貨市場人氣的聚集和價格反彈。

在需求方面，沈國成表示，生豬養殖行業景氣度的緩慢恢復以及下游深加工產品價格的回暖，將使得玉米原料成本的傳導路徑變得相對順暢。目前，華東等地深加工企業已陸續上調玉米收購價格，或將無形助漲期現價格的上漲“氣焰”，而在后期“天氣市”的烘托下，新舊玉米合約齊漲的局面將有望出現。

“不過，由于市場多頭主力正在不斷向1401合約移師，使得近月1309合約相對滯漲，遠強近弱的結構有望延續。”沈國成認為，“1401合約后期仍有一定的上漲空間，但預計在2380元/噸一線將會遭遇較強阻力。而若期價能調整至2340元/噸附近，中線投資者可逢低介入多單。”（王朱瑩）

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