最近，連豆一的期價一改持續長達半年之久的小波動率市場狀態，連續5日大幅下跌。對于豆一這種由國家控制的主糧品種而言，這種突發性行情的出現一般是由于市場對于國家政策的預期發生了變化。我國今年8、9月份將繼續拋儲300萬噸國產大豆，加上市場對于今年國家是否繼續托市收購存有疑慮，這兩個因素共同造成本輪大跌行情。

據了解，8月份國儲將開始拍賣，起拍價很有可能為4000元/噸，那么交割至a1405合約的倉單成本=4000元/噸（底價成交）+30元（出庫費）+150元（非基準交割庫貼水）+48元（普通倉儲費，假設9月出庫，6元/噸月*8個月）+173元（資金利息，20元/月，8個月加20天）+8元（標準倉單倉儲費，20天，0.4元/噸/天）+13元（交割交易手續費，公司標準）+39元（增值稅，按盤面價4300算，（4300-4000）*13%）=4461元/噸。

以上計算的前提為底價成交，且假設拍賣庫和交割庫為同一庫（中央儲備糧哈爾濱直屬庫）。這是最理想的狀態，但實際上拍賣庫和交割庫之間還可能有運費、入庫費等費用。

今年臨儲大豆收購會繼續進行嗎？根據2013年的中央一號文件中的闡述“完善農產品（000061,股吧）市場調控。充分發揮價格對農業生產和農民增收的激勵作用，按照生產成本加合理利潤的原則，繼續提高小麥、稻谷最低收購價，適時啟動玉米、大豆、油菜籽、棉花、食糖等農產品臨時收儲”。可以看出，今年的中央一號文件基本明確了大豆將繼續實行臨時收儲。而目前尚沒有有關大豆直補政策調研的相關信息，因此今年我國大豆實施直補政策的可能性不大。

我們預計，今年我國大豆臨時收儲價格不會低于2012年的4600元/噸，收儲截止日期應該也不會變化，還是2014年4月30日。1405合約應仍屬于收儲政策影響合約。

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