“連續(xù)17年銷售額增長，日均生產(chǎn)200萬瓶，實(shí)現(xiàn)年銷售收入37.2億元，上繳稅收5.1億元”，這一串?dāng)?shù)字說的是“老干媽”。在感嘆一個家族式企業(yè)輝煌成就的同時，還有人從中讀到了對a股市場的莫大諷刺：因?yàn)閾碛腥绱税寥藰I(yè)績的公司就是不肯進(jìn)入a股市場，這背后的潛臺詞就是市場問題多。

其實(shí)，上市與否是一個公司的自主選擇，尤其對家族式企業(yè)而言。簡單地說，選擇做公眾公司，除了每年增加一些必要的事務(wù)性費(fèi)用支出，更重要的是需要承擔(dān)持續(xù)性的義務(wù)和責(zé)任，要對投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行信息披露義務(wù)，確保及時、全面、真實(shí)、準(zhǔn)確地披露可能對股票交易產(chǎn)生影響的重要信息，還必須按照《中華人民共和國公司法》和國際慣例，建立由股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層共同組成的法人治理結(jié)構(gòu)，有效地行使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)，保障股東的利益和上市公司的規(guī)范經(jīng)營運(yùn)作。相比之下，家族式企業(yè)內(nèi)部如果資金、生產(chǎn)、經(jīng)營各方面可以自我運(yùn)行良好的話，不上市未必不是一種適合自己的選擇。相反，更多公司通過借助資本市場做大做強(qiáng)也是一種選擇，這一主動權(quán)應(yīng)該在企業(yè)自己手中。顯然，老干媽選擇的是前者，她的理念就是“不上市、不貸款、不融資和現(xiàn)款現(xiàn)貨”。

這里涉及的另一個問題是如何看待a股呈現(xiàn)出的“問題”。在國內(nèi)資本市場建立之初，上世紀(jì)90年代，a股確實(shí)承擔(dān)了國企改革的歷史使命，造成“圈錢”的印象，形成若干遺留問題；經(jīng)過20多年的發(fā)展，隨著一些問題的逐步解決，資本市場各項(xiàng)制度規(guī)則不斷完善，行政化色彩逐漸褪去，市場化程度不斷提高，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的重要性不斷顯現(xiàn)。同樣不可否認(rèn)，在資本市場成長過程中，確實(shí)存在上市公司變臉、欺詐等諸多問題，但是，任何事物都不是一蹴而就地完美，總是在發(fā)現(xiàn)問題-解決問題中循環(huán)發(fā)展不斷趨于合理和理想，如同樹苗要在成長過程中不斷修剪才能參天。即使在規(guī)則完善監(jiān)管嚴(yán)格被稱為成熟市場的海外，各種欺詐事件仍然時時發(fā)生，而且，由于監(jiān)管措施更嚴(yán)格，事件發(fā)生的技術(shù)性更隱蔽，危害性也更大些。

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