新華網(wǎng)北京5月15日電 業(yè)績下滑陰霾繼續(xù)籠罩國產(chǎn)葡萄酒企。張裕2013年報顯示，其營收和凈利繼續(xù)“雙降”，且降幅有所擴(kuò)大，創(chuàng)上市以來新高。與此同時，王朝酒業(yè)、長城葡萄酒等幾家國內(nèi)葡萄酒上市公司業(yè)績均哀鴻遍野，經(jīng)營壓力驟增。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，葡萄酒行業(yè)市場低迷趨勢短期難以改變，而張裕堅持高端酒莊戰(zhàn)略是其虧損主要原因。

業(yè)績下滑幅度創(chuàng)新高 凈利同比連續(xù)7個季度下降

張裕2013全年實現(xiàn)營業(yè)收入43.21億元，同比減少23.4%；實現(xiàn)凈利潤10.48億元，同比下降38.4%，業(yè)績下滑幅度創(chuàng)出上市以來新高。2012年，張裕營收、凈利開始下滑，結(jié)束11年持續(xù)增長的歷史。而慘淡的業(yè)績與年初制定的“力爭營業(yè)收入不低于60億元的目標(biāo)”相差甚遠(yuǎn)。

張裕一季報顯示，其營業(yè)收入下滑18.4%至15.08億元，凈利潤同比下滑19.96%至4.55億元,，仍然未扭轉(zhuǎn)負(fù)增長。業(yè)界預(yù)計，2014年張裕持續(xù)下滑趨勢在所難免。

實際上，從2012年第2季度起，張裕的主營業(yè)務(wù)便開始呈現(xiàn)惡化跡象，當(dāng)年第3季度起呈其主營業(yè)務(wù)凈利同比增長－37.53%，且持續(xù)至今已有7個季度，這一體現(xiàn)企業(yè)成長能力的指標(biāo)預(yù)示著張裕短期內(nèi)擺脫頹勢困難重重。張裕稱，2013年，受我國經(jīng)濟(jì)增速放緩、國外葡萄酒大量涌入及國家相關(guān)政策等多重因素影響，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)競爭加劇，特別是高端產(chǎn)品有效需求下降較大，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大壓力。

張裕業(yè)績下滑與葡萄酒行業(yè)低迷不無關(guān)系。中國酒業(yè)協(xié)會報告顯示，從去年以來，葡萄酒虧損企業(yè)的增長率高達(dá)64.7%，虧損額同比增長244.2%。中國酒業(yè)協(xié)會預(yù)期，葡萄酒行業(yè)市場低迷的情況短期內(nèi)不會很快改變，與進(jìn)口葡萄酒的競爭將會更激烈。招商證券分析師預(yù)計，2013年張裕酒莊酒收入下降幅度超過40%。

不過，中國酒業(yè)協(xié)會稱，行業(yè)自身存在的問題也不能忽視，包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、性價比不合理,中高端的產(chǎn)品品質(zhì)和價格不匹配、缺乏產(chǎn)品細(xì)分等。酒類專家方軍認(rèn)為，除了客觀環(huán)境之外，主要還是因為張裕對消費市場的忽視。

“張裕營收和凈利降速加快，反映出近年來在渠道和終端市場上的失敗”，方軍認(rèn)為，無論是中高端市場還是低端市場，張裕并沒有拿得出手的王牌產(chǎn)品，應(yīng)該多考慮終端市場需求。

第一創(chuàng)業(yè)分析師晁岱秀曾表示，張裕的三級營銷體系和深度分銷模式，并未有效控制消費者；葡萄酒80%左右的高毛利率難以維系。

從去年開始，張裕調(diào)整渠道戰(zhàn)略，從經(jīng)銷商模式轉(zhuǎn)移到直營模式。通過專賣店渠道直供產(chǎn)品，但這一布局使原有經(jīng)銷商大為受挫。這一計劃也沒有預(yù)想中順利，原本計劃3年內(nèi)將專賣店拓展到1000家的計劃，目前僅完成10%。招商證券分析師董廣陽表示，張裕希望通過直營模式擴(kuò)大市場，但直營模式遇到阻力，新的商業(yè)模式構(gòu)建難以短期貢獻(xiàn)業(yè)績。

高端酒莊大幅虧損 性價比脫離市場需求

高端酒消費市場萎靡，張裕力推以酒莊酒為代表的高端酒策略也已顯得不合時宜。近年來著力開拓的中高端酒莊項目，經(jīng)營狀況令人擔(dān)憂。高端酒莊子公司北京張裕愛斐堡國際酒莊有限公司以及遼寧張裕冰酒酒莊有限公司，在2013年總計虧損4367萬元。業(yè)內(nèi)專家表示，對于投資酒莊的盲目，是造成張裕業(yè)績下滑加速的原因之一。

一起虧損的還有提供原料的新疆天珠葡萄酒業(yè)有限公司。不過，面對酒莊酒等高檔產(chǎn)品銷量的下滑，張裕依舊布局高端酒領(lǐng)域，沒有放緩跡象。

僅2013年下半年，就有新疆張裕巴保男爵酒莊、寧夏張裕摩塞爾十五世酒莊、陜西張裕瑞那城堡酒莊三家酒莊相繼開業(yè)。此外，張裕還有煙臺丁洛特酒莊、可雅白蘭地酒莊正在建造。不僅在國內(nèi)，張裕在國外亦邁開擴(kuò)張步伐。張裕副總經(jīng)理孫健表示，在酒莊收購方面，“我們對法國、西班牙、澳大利亞、意大利等五個市場都有收購的考量。”

對于張裕大興酒莊戰(zhàn)略，業(yè)內(nèi)并不看好。酒類專家李唐表示，國內(nèi)酒莊對外擴(kuò)張，需要與當(dāng)?shù)氐姆伞⑸虡I(yè)模式、人文風(fēng)俗進(jìn)行各種磨合，而這一導(dǎo)入期時間長短將視乎企業(yè)自身條件，在此期間內(nèi)虧損是必然。

方軍認(rèn)為，張裕的“酒莊酒”與國外的“酒莊酒”相比專業(yè)性不夠，而且規(guī)模化生產(chǎn)的葡萄釀造的原酒無法達(dá)到原酒要求。“目前進(jìn)口酒的價格已經(jīng)下降到100-150元/瓶左右，而張裕酒莊酒的產(chǎn)品性價比與國外酒莊相比并不高，張裕應(yīng)該把未來營銷重點放到大眾消費上，而不是走高端路線。”某大型葡萄酒貿(mào)易公司經(jīng)理表示。

日前，招商證券將張裕投資評級維持“審慎推薦”，預(yù)測14年公司仍將受行業(yè)需求乏力及公司戰(zhàn)略調(diào)整的雙重影響，并對投資者提出風(fēng)險提示：市場需求回升速度低于預(yù)期，戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)度緩慢。

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