三季度豬價(jià)反彈重現(xiàn)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們看好畜禽鏈龍頭的下半場(chǎng)反彈行情，但提示7-8 月份機(jī)會(huì)逐漸向獸藥、飼料龍頭企業(yè)擴(kuò)散。

本周豬價(jià)反彈至13.12 元/公斤，豬肉價(jià)格漲至20.32 元/公斤。本周全國(guó)豬價(jià)普升，以南方為領(lǐng)頭，當(dāng)前適重出欄生豬減少、體型好的瘦肉型生豬少以及養(yǎng)殖戶(hù)壓欄觀望的因素將各省平均豬價(jià)拉離底部，局部地區(qū)呈現(xiàn)漲停態(tài)勢(shì)。總之，歷年夏季豬價(jià)較好，因?yàn)楣┙o端收縮更多，而今年飼料價(jià)格高企和存欄結(jié)構(gòu)形成雙重利好，新一輪豬價(jià)反彈已成形，并且幅度不會(huì)小(當(dāng)前中大豬存欄占比繼續(xù)下降，低于正常水平20-30%)。

就本次豬價(jià)反彈的性節(jié)奏而言，預(yù)計(jì)會(huì)經(jīng)歷三“豬價(jià)反彈——補(bǔ)欄積極——存欄和盈利雙升”三個(gè)階段，當(dāng)前階段即屬于第一階段向第二階段過(guò)渡期，豬價(jià)上漲兌現(xiàn)可能引發(fā)積極補(bǔ)欄，預(yù)計(jì)第二、第三階段中飼料和獸藥最為受益。

繼續(xù)推薦布局畜禽產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)選價(jià)格彈性大的益生、圣農(nóng)，而近期調(diào)整后的牧原可作為豬鏈?zhǔn)走x，同時(shí)7-8 月重點(diǎn)布局獸藥和飼料龍頭，首推金宇和大北農(nóng)等。

本周雞價(jià)跌至4.3 元/公斤，雞苗均價(jià)漲至1.1 元/羽。2014 年上半年祖代雞累計(jì)引種35 萬(wàn)套，同比下滑60%;祖代引種下降和父母代去化相互共振，且需求恢復(fù)、庫(kù)存回歸正常，禽鏈景氣走高將持續(xù)到2015 年年底。

前期，我們第三次重點(diǎn)推薦禽業(yè)股，首推高彈性益生、圣農(nóng)、新希望、st*民和等禽業(yè)股，中期可堅(jiān)定配置。

獸藥疫苗行業(yè)依然是2014 年齊魯農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最看好的子行業(yè)，首推金宇集團(tuán)及天康生物，基于以下邏輯:行業(yè)正在發(fā)生變革，口蹄疫市場(chǎng)苗僅僅是變革的開(kāi)端;大品種為王，由此造就相關(guān)上市公司未來(lái)2-3 年業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)的投資機(jī)遇。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為由養(yǎng)殖行業(yè)景氣度回升帶來(lái)的相關(guān)獸藥上市公司也具備相當(dāng)高的投資價(jià)值——

(1)存欄量回升帶來(lái)獸藥需求回升;(2)養(yǎng)殖戶(hù)實(shí)現(xiàn)盈利后，對(duì)部分高端疫苗以及獸藥需求量回升，頭豬及單羽防控成本之處將出現(xiàn)環(huán)比提升。繼續(xù)看好最為景氣的口蹄疫市場(chǎng)苗，首推金宇集團(tuán)，次選天康生物，同時(shí)關(guān)注q2行業(yè)景氣回升以及存并購(gòu)預(yù)期的瑞普生物、大華農(nóng)和中牧股份。

繼續(xù)強(qiáng)調(diào) 7-8 月份是布局飼料股的良好時(shí)機(jī)，繼前期積極推薦通威和海大之后，短期繼續(xù)看好水產(chǎn)飼料股。

二季度之后，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)將迎來(lái)存欄增長(zhǎng)+盈利好轉(zhuǎn)并存，受益于兩大驅(qū)動(dòng)指標(biāo)向好，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)景氣將逐季向上。因此7-8 月份畜禽鏈反彈將向飼料擴(kuò)散，屆時(shí)將是逐步布局飼料行業(yè)的絕佳時(shí)機(jī)，推薦豬鏈飼料龍頭大北農(nóng);而水產(chǎn)料景氣大幅回升，龍頭公司中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，可重點(diǎn)關(guān)注，推薦海大集團(tuán)和通威股份。

農(nóng)業(yè)策略：基于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)尚未結(jié)束，子行業(yè)景氣回升持續(xù)，中長(zhǎng)期超配農(nóng)業(yè)股龍頭仍有較高勝算。

(1)3 季度繼續(xù)看好畜禽鏈，優(yōu)選高彈性的益生、圣農(nóng)、牧原，7-8 月份逐步布局獸藥和飼料(金宇、天康;大北農(nóng)、唐人神、新希望;特別關(guān)注旺季到來(lái)的水產(chǎn)料海大、通威);

(2)積極推薦試水生鮮電商、變革轉(zhuǎn)型的獐子島。

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