隨著9月30日，百威亞太在港交所敲鐘，曲折的上市路也終告一段落。“十一”過后首個交易日百威亞太開盤價30.3港元，最高32.1港元，漲幅3.61%，總市值4184.91億港元。對此，北京商報記者致電百威亞太相關部門，但未得到回復。業內人士認為，百威亞太上市之后，在資本市場獲得青睞的同時，也促使國內啤酒市場格局進一步改變。這也使得高端化、集中化產品成為未來市場的決勝點。

亞太市場成“聚寶盆”

截至發稿前，百威亞太已達31.5港元。再次漲幅的背后，隱藏著兩個月以來曲折的上市之路。自7月，首次提出在港交所上市突遭推遲后，時隔兩個月之久，百威亞太便再次重啟在港上市計劃。

9月12日，百威英博在其官網發布公告稱，百威亞太（不包括澳大利亞業務）恢復將少數股權在香港聯交所的上市申請。9月27日，百威亞太公布招股結果，每股定價27港元，為招股價范圍下限（介于27-30港元），凈集資381.54億港元。公開發售錄超購2.64倍，國際發售獲輕微超購。每手100股，中簽率為100%。摩根大通和摩根士丹利為聯席保薦人。

然而，百威亞太不惜兩次赴港上市，主要看中了亞太地區的市場份額，其中中國地區更是主力。據國盛證券研報披露，按2018年數據測算，以消費量計，百威中國市場份額16.2%，位居23.2%的華潤雪花和16.4%的青島啤酒之后。但在高端及超高端品類市場，百威則以46.6%的份額高居第一，是第二名青島啤酒的3倍以上。

這從百威亞太的招股說明書上有所體現，按消費量和增速計算，亞太地區已經成為全球最大的啤酒消費市場，也是啤酒消費量增速最快的區域之一，2018-2023年預計亞太地區將會貢獻全球啤酒消費量增幅的47%。百威英博方面表示，通過這次ipo，會令百威亞太有較大增長空間，更加多的自由現金，幫助未來的并購。并且通過與投資者溝通，公司認為現在是個好時機，現在市場對這個公司的平臺有較大興趣。

啤酒營銷專家方剛表示，“百威非常看重亞洲市場，其中亞洲市場占全球市場的35%左右。百威英博拆分百威亞太使其在港交所上市，看中的就是中國市場份額較大。通過拓展中國市場，百威亞太可以獲得更多收入，以彌補母公司的資金缺口”。

高端格局或生變

隨著赴港上市的成功，百威亞太也將根植中國市場，此舉將促使國內高端啤酒格局不斷變化。

如今，華潤雪花、青島啤酒、燕京啤酒以及百威啤酒逐漸形成“四足鼎立”的格局，華潤雪花已通過并購擴張的外延式戰略成長為全國性品牌企業；青島啤酒也突破區域助力全國化不斷推進；燕京啤酒根植北京和內蒙古兩大主要市場；百威啤酒在高端啤酒細分市場表現不凡，2018年其高端市場已占據近一半的市場份額。

所以對比來看，國內品牌未來將是華潤、青啤、燕京三大啤酒企業之間的角逐，而進口品牌對百威產生最大威脅的便是同為“夜場”起家的喜力。

2018年8月，華潤啤酒以243.5億港元收購喜力啤酒中國區業務。自此之后，雙方各取所需共同發展，華潤啤酒以喜力拓展了高端市場，調整了產品結構；喜力則借助規模“老大”華潤的渠道大力拓展市場，與百威搶占市場份額。僅去年，華潤啤酒營收就達318.7億元，凈利潤為9.77億元。

隨著喜力被收購以及百威亞太在港上市，如今整個國內啤酒高端市場格局呈現出燕京、青島、華潤、百威“四足鼎立”的格局。業內人士指出，百威亞太的上市，對于整個啤酒行業而言，意味著高端格局的變化，并且使得國內高端格局已逐步形成。在此格局之下，產品也將逐漸向高端化、集中化發展。

高端化&集中化

消費者觀念的更迭，使得消費需求逐漸由“價格傾向型”轉向為“品質傾向性”。如今，在總量保持橫盤的狀態下，生產質量發生了飛躍式的變化。方剛表示，質量發生變化的表現在于低端酒市場正逐步縮小，同時中高端產品上升。進口啤酒以及國產啤酒也推出多款新品，逐漸呈現高度碎片化。

百威亞太認為，中國啤酒市場的高端化趨勢體現為高端及超高端類別的消費量占比于2013年的10.9%上升至2018年的16.4%，且該趨勢到2023年將占比20%。側面印證了消費者在啤酒領域的消費偏好由經濟型消費轉變為品質型消費。相較于成熟啤酒市場高端及超高端占比達到約42.1%，我國的啤酒高端化趨勢仍將帶動啤酒板塊的收入及盈利能力改善進程。

分價格帶來看，從2011年以來，中高端啤酒銷售額逐漸蠶食低端啤酒份額，到2018年已占六成以上，這主要依靠高端啤酒的銷量增長。中國酒業協會副秘書長何勇在接受北京商報記者采訪時表示，啤酒整體消費水平以及消費產品結構都在提升，啤酒行業作為充分市場化的行業，與其他酒行業不同，啤酒行業的定價權在于市場，這也是啤酒消費升級對于啤酒行業帶來的整體改變。

與此同時，在這波啤酒市場紅利的作用之下，無論是國產啤酒還是進口啤酒，在產品結構以及市場布局等方面得到了進一步優化與提升。未來，行業集中化將更為凸顯。方剛表示，立足于半年報而言，青島、華潤的增長均超過了行業增速。啤酒市場下一步將傾向于各大巨頭，呈現集中化發展。（作者： 劉一博 馮若男）

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