目前，國內食用油市場仍處于供大于求格局之中，經過一波持續的下跌行情，下跌空間已不大，在原油市場帶動下，預計將會震蕩上漲。在美豆、美豆粕(3071， -17.00， -0.55%)市場大幅下跌的帶動下，國內豆粕期現貨市場周二下跌3.47%，食用油市場較為抗跌。當前，中美貿易摩擦并無實質性進展，海關數據顯示，我國已經減少美豆采購，預計短時間內大豆(3765，-5.00， -0.13%)問題將難以解決。

國內油脂市場總體成交量仍不多，壓榨利潤良好導致油廠開機率提高，油脂整體庫存有所增加，國內食用油市場供應充足，仍是近期制約食用油市場上漲的關鍵因素，中美貿易摩擦及美豆播種進展情況也將是食用油市場的不確定因素。

豆油市場底部企穩略漲

海關數據顯示，4月份，我國共進口大豆492萬噸，環比減少13%；1～4月份大豆進口同比下降3.8%，為2649萬噸。雖然減少了美豆進口數量，但二季度我國進口大豆到港量依然龐大，預計5月份進口904萬噸，6月份進口980萬噸，7月份進口1000萬噸。國內大豆供應充足，上周由于大豆加工利潤下降及部分企業存在豆粕脹庫現象，油廠開工率略有下降，國內主要大豆加工企業加工大豆148.13萬噸，開工率43.27%。

油廠催提，國內豆油庫存水平略有下降，約130萬噸，但豆油供應充足，在美豆油的帶動下，也由于豆粕市場大幅下跌，國內豆油市場底部企穩略漲。一級豆油貿易商報價：江蘇張家港5800元/噸，山東日照5730元/噸，廣東廣州5640元/噸。中美貿易摩擦將對美豆新季種植面積造成不利影響，當前美豆已經播種15%，高于市場預計的14%，但美豆主產區還未開始播種，市場即將進入美豆播種情況炒作期，市場不確定性因素加劇，預計豆油市場將震蕩上漲。

短期菜油將受不利影響

國內油菜籽供應正常，進口油菜籽庫存在59萬噸左右，上周油菜籽加工企業開工率略有提升，達到45%。貿易商進口四級菜油報價：四川成都6690元/噸，湖北荊門6530元/噸，江蘇南通7200元/噸。由于菜油與豆油、棕櫚(5098， 6.00， 0.12%)油的價差較大，不利于菜油的市場消費。

隨著水產養殖的恢復，加上對高粱反傾銷政策的出臺，菜粕需求有所增加。目前，定向銷售的臨儲四級菜油預計將在6月底之前完全出庫，國產菜籽也將在5月份開始收割上市，預計菜油市場短期將會受到不利影響，將呈近弱遠強格局。

虧損將抑制棕櫚油進口棕櫚油主產國已經進入增產周期，馬來西亞政府從5月份開始征收5%的棕櫚油出口關稅，當前棕櫚油的齋月需求接近尾聲，印度尼西亞棕櫚油維持零關稅，不利于馬來西亞棕櫚油出口。調查顯示，2018年4月底，馬來西亞棕櫚油庫存預計將降至6年來的最低水平，因為出口和國內消費超過產量。

國內棕櫚油市場港口報價：天津5080元/噸，張家港5050元/噸，廣州4960元/噸。庫存水平略有下降，為69.8萬噸，但當前棕櫚油進口仍處于虧損狀態，將抑制國內棕櫚油進口。隨著國內氣溫升高，棕櫚油消費需求將增加，預計棕櫚油市場將受到支撐，出現一波反彈行情。

目前，國內食用油市場仍處于供大于求的格局之中，中美貿易摩擦仍在繼續，預計將繼續利多國內市場。美豆播種期天氣狀況增加了市場的不確定性，食用油市場已經過一波持續的下跌行情，后期下跌空間不大，在原油市場帶動下，預計將會震蕩上漲。

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