美國農業部發布最新報告預測，由于關鍵生長期天氣良好，2018-19年度大豆(3790， 29.00， 0.77%)產量將達到45.86億蒲式耳（約合1.249億噸，1蒲式耳大豆合60磅），超過此前市場預期的44億蒲式耳。中信期貨分析師陳靜表示，如果預測成為現實，美國大豆產量仍將超過巴西產量。

8月10日，美國農業部發布月度供需報告稱，美國大豆產量和玉米(1895， 3.00， 0.16%)單產均創下歷史新高。在中美“貿易戰”背景下，當日美大豆期貨價格應聲下跌，報收860.75美分/蒲式耳，跌幅達4.78%，創三年單日最大跌幅。據外媒報道，美國大豆期貨暴跌，令美國農民認為關稅已經“摧毀”了美國大豆行業，豐收的良好預期只會讓情況雪上加霜。

據了解，此前市場曾預期巴西將在2018-19年度首次超越美國成為世界頭號大豆生產國。一位做大豆期貨交易的投資者表示，沒想到美豆豐收預期如此強勁，今年美豆的下跌幅度已經夠大了，自5月29日，美國大豆期貨價格從階段高點1076.4美分/蒲式耳，至8月14日15時的867.25美分/蒲式耳，下跌幅度達16.92%。

美大豆產量將創歷史新高 美國農民賣豆難

美國農業部發布的最新報告顯示，美國農民今年的大豆產量預計將創歷史新高。根據報告，2018-19美國大豆產量將較前一年增加4%，達到創紀錄的45.86億蒲式耳，上調2.76億蒲式耳。收割面積預期在8890萬英畝。

首次調查大豆單產預估51.6蒲式耳/英畝，較去年紀錄水平上調2.5蒲式耳。預計2018-19年大豆供應量將達到50.40億蒲式耳，較上月上調5%。隨著供應量增加，預計美國大豆壓榨量和出口量將分別上調1500萬蒲式耳及2000萬蒲式耳。與此同時，大豆期末庫存預計7.85億蒲式耳，較上月預期增加2.05億蒲式耳。

美國農業部數據一經公布，cbot11月大豆期貨價格出現大幅回調。對此，擁有560英畝農田的美國俄亥俄州大豆農場主chris gibbs接受媒體采訪時表示，美國和中國之間貿易緊張局勢升級已經摧毀大豆產業，而今年大豆收成可能創紀錄只會加劇這種困境。

據記者了解，目前美國農業界非常擔心多年來建立的大豆銷售市場，可能因為貿易戰的升級逐漸萎縮。由于美國四處挑起經貿摩擦，招致多方反制，美國農民因利益受損而怨聲載道。雖然上個月，美國政府宣布對農民提供120億美元的補貼，但人們認為，這并不能彌補他們在中國和墨西哥等重要市場面臨的長期損失。有美國農業貿易專家指出，多少錢也彌補不了中國市場。

此外，據美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，8月2日的一周，美國對中國裝運64581噸大豆。此前連續兩周沒有裝運任何大豆。當周美國對華大豆出口檢驗量占到該周出口檢驗總量的7.2%。業內人士表示，從近期的數據可以看出，美國對中國裝運的大豆正在減少。

據了解，今年7月，美國總統特朗普對340億美元的中國進口商品征收25%的關稅。作為回應，中國對包括大豆在內的美國出口產品征收25%的關稅。而為了彌補美國農民損失，特朗普已經出臺120億美元援助計劃，同時與歐盟簽訂協議，希望后者進口更多大豆，但仍無法彌補中國留下的缺口。

此外，自美國挑起貿易戰以來，美國學者普遍認為，美國政府貿易政策人為打亂現有正常全球經貿合作，其負面影響將波及包括美國企業在內的全球企業。

值得關注的是，為保障中國國內市場供給多元化，中糧、中儲糧、北大荒等中國企業采購重點紛紛轉向巴西等國，美國大豆進口量減少并沒有對我國大豆市場造成實質性影響。市場分析人士表示，中美貿易摩擦將為推進農業供給側結構性改革、促進我國大豆產業變革提供新的機遇。保持戰略定力和耐力，構建大豆進口多元化格局、提高國產大豆自給率，將成為我國大豆市場穩定健康發展的著力點。

據中國海關統計數據顯示，2016-2017年度，我國大豆進口量9349萬噸，其中美國3684萬噸，占39.4%。“為防止大豆進口量的下降產生聯動效應，中國已經進行了周密充分的準備，比如拓展大豆進口來源，通過調整飼料配方減少豆粕(3280， 39.00， 1.20%)用量，應用配制新技術降低蛋白類原料需求，并增加其他油籽和粕類進口，彌補豆粕缺口。”中投元邦投研經理謝義欽在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

中國油脂企業或在巴西設廠

近段時間，外界有人推測，中美經貿摩擦導致的加征關稅措施，有可能會使國內的大豆供應產生一定缺口，因此中國可能仍需要進口一部分美國大豆。對此，中儲糧表示，從目前中儲糧儲備輪換和加工的實際情況看，全部通過美國以外的國家采購大豆，是可以滿足日常運營需要的，并沒有出現加工廠停產、供不應求、市場價格明顯上漲等情況。

不過，據記者了解，自中美經貿摩擦爆發以來，中儲糧、中糧、北大荒等企業緊跟國家貿易政策精神，積極調整大豆采購來源地，主動構建更加多元的進口大豆供應體系。中儲糧有關負責人表示，經貿摩擦爆發以來的這幾個月，中儲糧沒有再從美國新采購大豆，轉而重點從南美國家采購大豆。

中儲糧有關負責人表示，目前主要是巴西、阿根廷、烏拉圭。5月份以來中儲糧的大豆采購量約250萬噸，其中南美大豆占到90%以上。此外，8月份起，中儲糧進一步加大了加拿大大豆的采購。一方面通過現有供應商，增加加拿大大豆采購規模；另一方面積極開發加拿大當地有實力和影響力的企業，加強與他們的合作。

此外，據路透社報道，中國駐巴西大使館公使銜參贊瞿瑜輝在一次專訪中稱，中國和巴西企業可組建大豆加工合資企業，以此來推動巴西向中國出口更多的加工好的豆粕。中國是巴西大豆的頭號買家。瞿瑜輝指出，中國企業大多都是在國內工廠加工大豆，而非從巴西直接購買豆粕。

據記者了解，豆粕又稱大豆粕，是大豆提取豆油后得到的一種副產品。作為一種高蛋白質，豆粕是制作牲畜與家禽飼料的主要原料，還可以用于制作糕點食品、健康食品以及化妝品和抗菌素原料。我國每年進口的大豆原料一半以上是從巴西進口的，巴西也是中國最主要的大豆原料供應商之一。

與此同時，中國同樣也是全球最大的豆粕消費國，平均每年要消耗6660萬噸豆粕。但基本上中國所消耗的所有豆粕都是由本國企業加工生產的，沒有從外國采購的先例。對此，陳靜表示，如果僅單純考慮大豆貿易，目前通過進口非美大豆、豆粕替代品等路徑可能獲得的大豆數量很難彌補美豆的短缺，這將使得國內蛋白粕、植物油4季度需求預期緊張。

不過，陳靜表示，如果直接通過巴西加工大豆，通過這種轉換形式可能解決這一問題。也就是說國內大豆的需求，實質上對豆油、豆粕的需求，也可以通過直接從海外市場進口豆油、豆粕來實現。這是因為，按照大豆78.5%出粕率計算，由于美豆進口短缺，這將導致豆粕供應量減少1676萬噸，減少豆油400萬噸。

而目前全球貿易中，無論是豆粕、豆油供應都比較充足。豆粕方面，在全球范圍，豆粕出口量為6700萬噸，其中，巴西、阿根廷分別為1500萬噸、3000萬噸，從量級上看，南美豆粕可以滿足國內豆粕需求。豆油方面，豆油出口量為1100萬噸，其中，巴西、阿根廷分別為145萬噸、475萬噸，從量級上看，南美豆油可以滿足國內豆油需求缺口460萬噸。

此外，陳靜表示，全球棕櫚(4908， -4.00， -0.08%)油今年將增產，預計產量將增加480萬噸，出口增加140萬噸。所以，僅看2018年，正如我們前期所預判的那樣，全球貿易格局將發生轉變，在貿易區域上，大豆出口將呈現“北縮南擴”的趨勢；而在貿易品種上，預計大豆占比將有所下降，而豆粕、豆油占比料將有所上升。

按照往年的規律來看，我國大豆對外貿易中，多以進口大豆為主，這其中原因，不僅相較于進口豆粕，直接進口大豆性價比更高，還包括發展進口大豆壓榨產業，有利于擴大人口就業的規模。因此，建議在鼓勵中巴豆粕貿易的同時，提高中國國產大豆的供給能力，這不僅有利于飼料養殖產業，而且也有利于油脂壓榨產業的穩定發展。

“用合資的形式進口巴西豆粕，相當于國內大豆壓榨產能利用率下降，巴西產能增加，這會直接減少中國的就業和gdp。當前最好的解決方案是不影響國內經濟又能廉價足量保證供應，但是這個還是有些難度的。”謝義欽說。

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