一、市場概述

2018年第14周，國內豆粕現貨行情先漲，后跌，之后再暴漲。以下圖表中價格為預估價格，因今日適逢周末工廠少有報價，因貿易戰政策，極少數工廠今日報價已經暴漲，因此僅為參考報價。分析如下：

二、市場分析

2018年第14/13周豆粕成交價格漲跌表

一周美豆期價變化 國內豆粕是如何應對的

本周，上周五美盤休市。周一晚美豆期價從三周高位下跌，跌幅9.25美分至收盤1035.5美分，受供應充足及美國與中國間貿易緊張關系加劇的憂慮拖累。周二晚美豆期價持堅，得益于技術性買盤和小麥期貨大幅走高帶來的外溢效應，當晚期價小漲2.5美分。周三晚美豆急跌22.75美分，5月收于1015.25美分，主要因此前全球最大大豆進口國中國宣布對美國大豆征收報復性關稅，引發技術性賣盤和基金結清多頭頭寸。周四、周五晚，期價小漲，因市場逢低買入、且有新的出口提振以及中美貿易暫有緩解之意。截止周五晚，5月收于1033.75美分，與周一收盤比僅跌2美分左右。

本周，國內豆粕現貨方面，周一，雖然外盤休市，但上周四美農公布的大豆種植報告意外下調種植面積以及中美貿易戰正式開打，中國后發制人率先出拳，從而刺激國內連盤期價紛紛暴漲，豆粕現貨也因在當日九三工廠全面上漲80元，沿海預計主流上漲30-50元；周二，美豆期價下跌下，國內豆粕現貨下跌，九三工廠領跌50元/噸，沿海回調10-30元；周三，在隔夜美豆小漲下，國內豆粕現貨繼續偏強，市場觀望心態濃厚。周四至周六，國內適逢清明小長假，工廠豆粕現貨基本無報價，但因在4月4日下班前中國發布對美國的關稅反制措施，決定對包含大豆在內的美國商品加征25%的關稅，實施日期另行公布。此消息一出，引發市場恐慌，三天假日里國內工廠無報價出來，但貿易商報價較節前漲130-150元/噸，有漲200元/噸以上的，有傳言若中國真的將大豆實施為報復目標，那么豆粕現貨4000元“不是夢”。

1、美豆種植報告利多及中國率先出手回擊引豆粕漲“姿勢”為主

上周四晚，usda種植意向報告顯示，2018年美國大豆種植面積將為8，898.2萬英畝，低于市場預期，且低于2017年實際種植面積9，014.2萬英畝。報告利好刺激美豆攀至兩周高位，國內油脂油料齊受益。而當晚公布的美豆庫存創同期紀錄高位，卻幾乎沒有理會此利空消息。

而4月1日，國務院關稅委員會決定，4月2日起美進口的128項產品正式加征關稅，在經歷了一周左右時間等待后，中方正式給出了回應，雙方貿易戰可以說是正式打開了。由于中國政府后發制人，率先出手在4月2日開始對美國部分商品展開反制裁，進一步引發國內豆粕市場后期供應擔憂，周內豆粕現貨行情主要以漲姿勢為主，雖然周二當天期價下跌壓力下，現貨行情也有所回落，總體看漲氣氛濃厚。

2、4日下午下班前中國政府再次回擊 大豆被擬定為反制目標

周三即4日下午下班前，中國商務部發文稱，中國政府依據《中華人民共和國對外貿易法》等法律法規和國際法基本原則，將對原產于美國的大豆等農產品 、化工品、飛機等進口商品對等采取加征關稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元。

4月5日-7日適逢中國清明小長假，國內連盤停盤，工廠豆粕停報價，但據悉貿易商報價暴漲130-150元/噸，甚至有報價漲200元/噸以上，河北天津一帶主流價格在3400-3470元/噸，且有成交，市場恐慌氣氛濃厚。

3、國內外市場引發恐慌 輿論不斷 節后首個工作日觀望為主

鑒于對國內貿易政策的回擊，國內外市場恐慌不斷，美國農民擔心大豆賣不出，損失慘重；中國則擔心短線大豆缺口，油粕供應受到影響，行情也預估要暴漲。目前中美貿易關系緊張，網絡、央視等各大媒體此方面消息鋪天蓋地。今日，4月8日節后首個工作日，豆粕工廠豆粕幾乎無報價，也屬于假日正常的停報，但也屬于非常時期，由于情況不明朗，工廠多在停報，關注最新消息。

4、美方發布或再對1000億美元中國商品加征關稅 商務部：必采取新綜合應對措施

繼美方發布對華301調查征稅產品建議清單后，當地時間4月5日，美方稱或再對1000億美元中國商品加征關稅，在挑起貿易戰的歧途上越滑越遠。商務部新聞發言人高峰6日發表談話指出，中方將不惜付出任何代價，必定予以堅決回擊，必定采取新的綜合應對措施，堅決捍衛國家和人民的利益。

三，后市預測

清明節假日期間，美豆期價先急跌后緩升，4月4日下午中國發布對美國的關稅反制措施，決定對包含大豆在內的美國商品加征25%的關稅，實施日期另行公布，美豆期價因而暴跌；之后因逢低買盤小幅回升。國內豆粕現貨方面，今日節后第一個工作日，但適逢周末，工廠尚未有明確報價，這屬于正常現象，也屬于政策不明朗下，市場觀望情緒非常濃厚的不正常現象。不過，據悉貿易商節假日期間豆粕報價暴漲130-150元/噸，也有暴漲200元左右，且有成交，市場恐慌，有傳言若中國真的將大豆實施為報復，那么豆粕現貨4000元“不是夢”。

目前情況看，豆粕市場上漲幾率明顯，但政策尚未實施情況下，還是要理性對待。美國對于4月3日公布對原產于中國的500億美元商品加稅措施給了兩個月的窗口期，計劃在6月份實行，所以中國此次措施也會給一個窗口期，其實雙方是存在以打促談的可能性，期望利用這個窗口期坐下來談判，彼此達到平衡與和解，所以大豆的關稅最終能不能加上去還是個未知數，需要我們密切關注。

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