受助于usda季度報告利多的余波影響，加上北美大豆產區出現不利大豆生長的天氣，本周cbot大豆價格漲五天(加上之前兩周的，目前大豆已經連續八天收陽線)，并且沖上1000美分之后繼續向上測試1050美分壓力，而沒有出現回踩。國內豆粕方面，跟隨于外盤，m1709一路上漲，并于今日突破2900元。現貨方面，油廠庫存壓力并不大，但因為供應多的預期，以及下游還在觀望的緣故，周內現貨漲幅不及預期，也不及期價，基差回落。截止今日，京津冀魯地區豆粕主流價格在2890-2970元，長三角地區豆粕主流價2900-2960元，兩廣地區豆粕主流價格為2900-2970元。豆粕現貨與m1709價差由20到90元縮窄至負20到70元。

技術面上，cbot大豆主力11月合約站上1000美分，日線級別macd金叉，周線macd金叉，中線級別的上漲模式繼續(4-8周)，縱使出現回調，也只是回踩確認，很難有效跌破980-1000美分，目前是上方1050美分的阻力。大連豆粕主力1709合約日線級別站上2900元，上方阻力暫時看3000元。日線級別macd金叉，周線macd金叉，中線級別上漲模式繼續(4-8周)，縱使出現回調，個人認為也不會有效跌破2850-2900元。基本面上，根據筆者統計，美季度報告之后的一周時間內，河北和山東市場豆粕成交量分別是24.14萬噸，6.79萬噸，3.21萬噸，8.47萬噸，4.33萬噸(只是周一和周五的，兩個周末因為休息沒有統計，但市場反應成交是很好的)。

單從數字上看，報告之后的周末和下一周周一成交是非常好的，隨后幾天成交清淡，結合期現貨的價格，目前盤面已經從最低點漲了300元，現貨報價卻仍然是平水，甚至負10-20的價格，漲幅較期價很保守，這和上周預期是不符的。說明兩種可能：

1. 下游并沒有加大物理庫存的跡象，還是隨采隨用為主。

2. 下游已經加大頭寸量，但大豆供應實在是太多了，豆粕供應實在是太多了。

上述1和2的可能都存在。對于基差來說，如果是第一種可能，那么隨著天氣炒作愈演愈烈，下游低庫存甚至沒庫存的采購者心態會受到極大的煎熬，當達到臨界值時，就會有一波大量采購行為(個人認為是3000元這個整數位大關)。如果是第二種可能，那么反映到盤面必然是出現快速回調，而由于6月底至今的現貨成交不錯，盤面下跌會導致現貨挺價，跌幅小于期價，基差1-2周時間內肯定是上漲的。無論是哪種可能，基差都會漲，只是幅度大小而已，最壞的情況是第二種，基差可能只漲到100就會重新回落。最好的是第1種可能，單邊上漲的情況下基差早晚會漲起來(只是需要耐心等待)。

ps：目前基本面大豆供應依舊是很多的，除非戰爭或者宏觀風險，美豆產區再怎么炒作天氣，都影響不了后期豐產的事實。對于國內來說，此時上漲根本原因就是6月底之前下游的超低物理庫存所致，并且在基差出現0以下，甚至出現相當長的時間段基差在0以下，下游仍舊無動于衷，仍想要更低價。目前就是下游被動補貨的時候，并且筆者認為，什么時候下游物理庫存能夠達到1個月甚至更久的時候，就是價格重新下跌的時候(是的，2018年或許會大漲，但筆者不認為下半年能漲多少)。

上述分析是基于目前市場狀況，對未來1-2周的行情分析，對于貿易商和油廠來說，現在確實是春天，但對下游低庫存采購者來說，現在確實扎心了!

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