一、2017年美國大豆2季度庫存:同比增加 但低于預期

美國大豆2季度庫存：同比增加 但低于預期。根據usda報告，2017年6月1日當季，美國大豆庫存為9.6337億蒲式耳(約2622萬噸)，低于市場平均預期9.9億蒲(低于市場預期約2.69%)，較2016年同期庫存(8.71781億蒲)增長約10.51%，創下歷史同期第三高位。

二、2017年6月當季農場內庫存：同比上升 創近十年新高

根據usda報告，2017年6月1日當季美國大豆農場內庫存為3.325億蒲(約905萬噸)， 同比增幅約18.2%;在2000年至2016年期間，處于第6位，創下自2008年以來近十年的同期最高水平。

三、2017年6月當季農場外庫存：總量創新高 增幅大幅下降

根據usda報告，2017年6月1日當季，美國大豆農場外庫存為6.3087億蒲(約1717萬噸)，同比增幅約6.84%，創下歷史同期最高位;本季農場外庫存同比增幅則大幅下降。

四、結論觀點

我們認為，本次庫存報告中預估的美豆季度庫存數據，同比增加，且處于歷史第三高位，庫存數據本身反應的依然是美豆處于高庫存狀態;但是由于報告數據低于市場預期數據(相差幅度偏大)，而且同比增幅也有所下降，所以市場對此做出了偏多的反應。所以本次報告反應出的也是市場原先認為的利空因素其實是低于預期的，市場由此改變前期的過于偏空的預期，所以報告出臺后，豆類價格出現上漲的反應。我們認為，由于美豆季度庫存報告和種植面積意向報告雙雙低于預期，市場前期過于悲觀的預期得到修正，所以對于價格具有短期利多影響。 后期關注：7月13日凌晨(00:00)usda月度供需報告的最新指引。

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