上周美國農業部在發布5月份供需報告中，上調2016/2017南美大豆產量全球大豆庫存超過市場預期，美豆沖高回落，連續三個交易日下跌，周度跌幅達1.05%，收于963.4美分。連粕破位下跌，沿海地區現貨價格2880元/噸左右吸引部分成交，基差繼續走弱，山東近月基差跌至20元/噸。短期美豆播種天氣暫無異常，美豆維持在950-980美分區間震蕩。而國內大豆供應寬松，豆粕庫存不斷攀升，5月底前豆粕或繼續尋底。

行業機構不斷上調巴西大豆產量，目前巴西農戶銷售大豆50%，低于去年同期70%及5年均值65%，不過5-6月份有玉米入入庫壓力及現金回收壓力，出貨壓力增加。截至5月11的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收割進度達到66.5%，比一周前高出17.5%，阿根廷收割過半，南美天氣威脅基本解除，后期南美大豆產量有望進一步上調。另美豆播種天氣良好，預計本周播種完成35-40%，去年同期36%，5年平均39%。本周末中西部玉米帶繼續有降雨，如果過度潮濕，農戶或轉種植大豆。目前還未到天氣炒作的關鍵期，美豆難有大的漲勢，短線來看，950美分有較強支撐。

國內大豆到港龐大，中國4月大豆進口為802萬噸，同比增長13.4%，1-4月大豆進口總量為2754萬噸，同比上升18%。據我的農產品網跟漲，5月大豆到港835萬噸，5-7月月均到港800萬噸以上。而從4月中旬以來，油廠開機大幅提高，大豆壓榨量連續3周維持在180萬噸附近，4月份大豆壓榨量670萬噸，后幾個月大豆壓榨量也將在720萬噸左右。截至5月12日，全國主要油廠豆粕庫存78.9萬噸，連續三周上升，同比增加40%，處于年度高位。而下游養殖需求旺季尚未到來，豆粕供應明顯超過需求。

春節后豬價持續下滑，目前全國均價已接近14元/公斤，部分地區已跌破這一數值。養殖利潤持續回落，環保整改及氣溫上升亦抑制需求，養殖戶補攔謹慎。生豬及能繁母豬存欄不高難以支撐后期需求。雖然水產養殖正在恢復，不過完全恢復預計要到6月份。短期終端情緒仍在觀望，暫難見集中補貨。

綜上所述，大豆陸續集中到港，油廠維持高開機率，現貨壓力逐漸增大。目前豆粕以低價基差成交為主，下游終端觀望情緒未改，現貨壓力將在5月中下旬達到高峰，部分地區庫存壓力較大，現貨價格和基差或將繼續下滑。不過，目前盤面對后期的壓力已有所反應，疊加成本限制，預計進一步下跌空間有限，逢下跌下游可逐漸補庫。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。